回顾过去1-2年医药行情，资本市场对医药产业政策（尤其是集采政策）的悲观预期是导致行情较为弱势的两大重要因素之一。近期口腔种植牙价格治理优于预期、福建等27省心脏电生理集采、江西等22省肝功生化试剂集采、创新药医保谈判“简易续约”以及财政贴息贷款支持医疗设备更新改造等利好政策频出，带动行业整体投资价值显著提升。

我们建议投资者着重关注以下三大方向：  

一、推荐重点关注高值耗材 & IVD。高值耗材以及IVD试剂等过去几年持续受到国家或地方集采影响，市场对集采政策的悲观预期驱动主要标的股价大幅调整。展望未来，随着国家集采政策的持续优化，市场预期有望持续改善，相关上市公司亦有望实现估值回归。  

二、推荐重点关注医疗设备方向。（一）医疗设备施行招标采购模式。（二）国家政策推动医疗设备实施进口替代，医疗设备实为享受政策红利的少有医药细分行业。（三）需求端催化：国家推动财政贴息贷款更新改造医疗设备，目前各地政策推进速度快、力度大，预计今年Q4订单即有望快速增长。  

三、推荐重点关注中药OTC方向。政策支持、产品提价、头部品牌市场份额提升、渠道库存周期弱化，四大利好驱动中药OTC板块持续性行情。 消费医疗、CXO等医药主流赛道亦可关注。 

 核心关注个股： 1）高值耗材：建议重点关注惠泰医疗、微电生理、心脉医疗、南微医学。 2）IVD：建议重点关注安图生物、新产业、迈瑞医疗，迈克生物。 3）医疗设备：建议重点关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、奕瑞科技。 4）中药OTC：建议重点关注华润三九、同仁堂、健民集团、华特达因。