东鹏控股&箭牌家居调研要点
灯盏糕
为国接盘的散户
2022-12-05 09:03:25
东鹏控股&箭牌家居调研要点:
【东鹏控股】
1) 渠道占比：C端 48%,其中瓷砖 30%,卫浴13%,家居 5%;中小微工程 40%,其中小V工程25%,小B工程15%;大B工程12%。今年瓷砖新增200家门店,卫浴新增128门店。截至22Q3有2728家经销商,门店+网点6867个;
2)价格成本：去年10月开始提价 3次,重庆基地天然气成本有优势,成本中天然气18%,煤10%,电10%,原材料35%,其他为人工等,Q3毛利率同比+3%优于同行,整体毛利率到年底预计 31%,直营零售近40%,经销零售 33%-35%,大B工程20%出头,小微工程 27-28%;
3)战略规划：1+N战略,目前卫浴占比15%，明年重点推卫浴辅材等产品的配套率提升，未来规划每个渠道增加 20%的其他门类产品。
【箭牌家居】
1)收入结构：以经销为主,存量和新房占比各50%;21年零售/工程/电商/家装各占42%/28%/18%/11%,未来B端预计稳定在30%左右,以零售门店扩张为主,直营电商比例增加;直营电,商毛利率40%+,门店35%,家装 20%-30%;
2)门店扩张：经销商1800家,分销商 6600家,网点合计12000家,其中家装网点 2000家,社区店一千多家,未来每年计划新增2000家门店,目标在一二线城市,当前门店平效7000元,目标做到1万元以上;
3)战略规划：目前市占率9.8%排名第三， CR3接近40%,未来主要通过渠道扩张,产品高端化/智能化(智能马桶市场增速20%,智能产品单价是普通产品4倍,毛利率高6%-10%),增加产品配套率等方式提升市占率。
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