【天风电新】特高压进展更新及观点重申-0221
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2023-02-21 12:21:26
【天风电新】特高压进展更新及观点重申-0221
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🌼 2月20日，“五直一交”中的陕北-安徽直流特高压线路发布可研招标，公告显示该线路电压等级为±800kV，送受端各一座换流站，换流容量为8000MW。工期要求为23年7月力争完成可研，核准后半年内完成施工图。
🌼 特高压直流线路推进明显提速。直流特高压项目流程通常为：预可研（1-1.5年）、可研（6个月）、审批核准（3-6个月）、招标开工（1-3个月）、建设投运（1.5年）。继金上-湖北开工后，陕北-安徽进入可研，预计该线路有望在24H1核准开工，并于25年建成投运。今年以来特高压项目推进速度明显加快，我们仍然保持未来三年预计核准5/4/4条直流线路的判断，两会后是关键节点。
🌼业绩可见度是我们认为本轮特高压行情更偏价投而非主题的核心原因。在假设出未来三年直流线路数量的情况下，设备价值量和市占率保持稳定，各公司的直流业绩可以测算得非常清晰，基本都会集中在24年释放。业绩明牌的副作用是缺少想象空间，但24年估值普遍低估也提高了安全边际，估值上修可能是缓慢而非爆发式的过程。更多对于历史行情和估值的讨论可见有道。
🌼 投资建议：近期特高压关注度持续提升，我们继续推荐特高压直流产业链，主推【许继电气】、【派瑞股份】、【高澜股份】、【大连电瓷】，各标的目前股价弹性可见最新数据库。
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