1、康泰医学 领先的医疗设备生产商， 医疗诊断、监护设备制造商 ，主营从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售,产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类,建立了完善的研发、生产和销售体系。公司产品凭借良好的性能和较高的品牌知名度,已经累计销售至全球130多个国家和地区。

2、康泰医学产品线丰富，疫情带来2020H1规模高速扩张。公司B端和C端医疗器械市场协同发展，产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类等多个大类，公司的产品结构丰富，同时拥有模具制造、注塑生产、贴片焊接、软件烧录、产品组装等完整产业链，2010年起开始布局远程医疗技术，探究传统医疗器械与远程医疗、互联网技术的融合，公司持续进行研发投入，2019年的研发人员占比达27.83%，部分产品的技术性能已达到了行业领先水平，在全球客户对性价比重视程度不断提升的背景下取得一定的竞争优势。公司近三年营收和归母净利润的复合增速分别为-1.34%、-2.15%，受到新冠疫情的影响，公司产品中的脉搏血氧仪 、 病 人 监 护 仪 和 红 外 体 温 计 属 于 抗 疫 重 要 物 资 ， 2020H1 的 营 收 和 归 母 净 利 润 分 别 为 7.51 亿 元（YOY+421.17%）、3.64亿元（YOY+1820%），经营规模超过2019年全年水平，上半年销量呈现爆发式增长，除了产品结构优势外还得益于公司的营销网络布局，公司与530多家经销商展开业务往来，在E-Bay、亚马逊等电商平台开设自营店铺，同时通过国内的京东自营及连锁药店进行代销。公司近三年的产能利用率分别为161.01%、153.78%、157.88%，约有80万台的产能缺口，通过募投项目将新增142万台的产能，值得注意的是，未来疫情逐步常态化甚至消散后，医疗设备需求将收窄，公司2021年的营业规模较今年会出现一定程度下滑，但疫情带来的健康意识提升叠加全球范围设备采购，预期公司营业规模不会回落至2017-2019年水平。

3、 行业：

（1）EvaluateMedTech 的统计，全球医疗器械规模由 2009 年的 3080 亿美元增至 2017 年的 4050 亿美元，复合增速为 3.09%，预计 2024 年将达到 5945 亿美元，2017-2024 期间将呈现 5.6%的复合增速；从结构上来看，美国是全球最大的医疗器械生产国和消费国，消费量占全球的 40%以上，美国、欧盟和日本的市场份额超过80%，中国、印度及东南亚等发展中国家具有较大的发展空间。

（2）中国医疗器械的市场销售规模从 2006 年的仅 434 亿元迅速增至 2018 年的 5,304 亿元，年均复合增速为23.19%，国内医疗器械市场规模仍将保持相对较快的增长态势。2016 年我国药品和医疗器械人均消费额比例仅为 1:0.35，远低于 1:0.7 的全球平均水平，更低于发达国家 1:0.98 的水平，随着我国医疗器械的快速发展，国内医药市场正在从“重药品轻器械”向“药品和器械均衡发展”转变，医疗器械企业也在经历着从数量向质量，从模仿到树立品牌的方向转变，未来我国医疗器械市场发展潜力巨大。

4、竞争格局：国内中高端医疗器械市场仍然主要由国际大型医疗器械生产厂商占领，掌握自有知识产权的国内领先医疗器械企业在该市场上与其形成竞争，并占有相当的市场份额。低端市场医疗器械厂商林立，平均规模较小，随着国家对医疗器械公司质量控制要求的日趋严格，国内领先厂商的市场份额不断扩大。

5、2017-2019年营业收入营业收入3.98亿、3.63亿、3.87亿，复合增长率-1.34%，净利润7705万、6203万和7378万，复合增长率为-2.15%，预计三季报业绩:净利润4.372亿元至4.830亿元,增长幅度为10.06倍至11.22倍，可比公司：鱼跃医疗、宝莱特、理邦仪器、九安医疗、三诺生物，发行价10.16，发行PE59.74倍（可能没有算今年的），行业PE为45.28倍。