一、为什么看好DRG/DIP？

1. 政策发布：2021年11月26日，国家医保局发布 《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》 。明确到2025年底，DRG/DIP支付方式覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。（2019-2021是试点，这次正式文件发布，从2022年开始，到2025年实行全覆盖）

2.DRG/DIP全覆盖的必然性：通俗一点讲，DRG/DIP就是运用大数据对病人的病状和需要治疗的方式进行统一分类，然后按照这个分类的标准进行支付费用的一种支付方式。DRG/DIP的覆盖减少了医保的过度浪费，降低了医疗机构的治疗成本，以及降低了病人的人均医疗费用。   从各方面讲，DRG/DIP的全覆盖，势在必行！

3.DRG/DIP带来的市场规模：二级医院端DRG/DIP系统项目单价200万元，三级医院端约为400万元，医保局端约为400万元，卫健委端约为300万元；未来三年年均市场增量有望超百亿。

二、DRG/DIP行业的爆发点在哪？

1.从行业终端增量看医院端最受益：DRG/DIP分为医院端、医保局端和卫健委端，其中医院端的行业增量规模最大。估算22-24年市场增量可能分别为163/122/122亿元；而医保及卫健委端或将有18亿元的市场。

2.从行业技术壁垒看：分组器为DRG/DIP的核心技术，分组器技术含量的高低决定了DRG/DIP效率。

三、东华软件的核心点

1.分组器方面：旗下子公司东华万兴（以前叫万兴新锐）在DRG分组器领域技术领先，曾在2015年帮助国家卫计委医政医管局开发了CN-DRGs分组器，曾是国家试点的北京版DRGs的唯一技术合作方，万兴新锐拥有国家疾病诊断相关分组质控中心独家授权，负责开发维护住院绩效服务评价平台国家版、省级版软件及DRGs分组器软件等等！

2.市场占有率方面：全资子公司东华医为服务300多家三甲医院，市占率20%，毛利率位于第一梯队，在DRGs业务领域，东华软件市占率远超其它厂商，每年能为公司贡献13亿元营收（国新健康主要做社保和卫健委端口的，之前每年营收2亿左右），在院端DRG/DIP业务领域，东华软件属于龙头企业。

3.想象空间：DRG目前市场规模在40亿元左右，东华软件营收在15亿左右，市占率在40%左右。  接下来3年每年行业规模新增120亿元，东华软件在这一块新增营收在48亿元，DRG行业净利率在10%左右，行业PE给30倍PE算的话，东华软件接下来能看到370亿市值，股价大概能到11.5元左右。

注：资料来自于研报、网络，不构成买卖建议。