金博股份：深耕先进碳基复合材料，不断开拓下游应用-韭研公社

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金博股份：深耕先进碳基复合材料，不断开拓下游应用

夜长梦山

2023-08-14 08:28:11

【国信电新】金博股份：深耕先进碳基复合材料，不断开拓下游应用公司主要从事先进碳基复合材料产品的研发、生产和销售，下游客户涵盖光伏、半导体、锂电等领域。2022年公司实现营业收入14.50亿元，同比+8%，其中碳/碳热场产品营收占比超过99%；归母净利润5.51亿元，同比+10%。毛利率为47.8%，同比-9.5pcts。碳/碳负极热场材料相较石墨热场，具有力学性能好、使用寿命长、抗热震性好等特点，理论替代市场空间巨大。假设2023-2025年负极出货量210/273/341万吨，按照每10万吨负极消耗1万吨热场材料计算计算，负极热场需求21/27/34万吨。公司立足碳/碳材料研发经验，发布匣钵、坩埚、箱板及立柱四大碳/碳负极热场材料，预计2023-2025年产能达到1/4/10万吨，占需求总量5%/15%/29%。匣钵：主要用于负极高温碳化与正极磷酸铁锂烧结领域，设计寿命达石墨的2倍以上，万吨年消耗量降低50%以上；单只减重15%，利于减轻辊棒负载，降低断棒风险。预计2023-2025年产能达到0.03/0.12/0.3万吨。坩埚：主要用于石墨化坩埚炉的生产工序，设计寿命达石墨的2倍以上，减少单吨电耗10%以上，并能够通过减薄壁厚提升装料量10%以上。预计2023-2025年产能达到0.4/1.2/4万吨。箱板及立柱：两种材料配合使用，形成石墨化箱式炉，多次石墨化后仍有较高且稳定的电阻率，确保更高的送电效率，减少单吨电耗10%以上。预计2023-2025年产能达到0.6/2.4/6万吨。 🌞预计公司2023-2025 年实现营业收入23.4/36.1/50.0亿元，同比增长62%/54%/38%；实现归母净利润5.9/8.5/12.6亿元，同比增长7%/46%/48%，当前股价对应PE分别为25/17/12倍。

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