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湘潭电化 一季报业绩预增+国内最大电解二氧化锰生产商(更新)
野韭
一路向北
2021-02-01 21:33:08
【湘潭电化】 一季报业绩预增+国内最大电解二氧化锰生产商+布局锂电正极材料(更新)

1、2021年一季报预增。1月31日晚公告,公司预计第一季度盈利1800万-2300万元,同比增长255.18%-353.85%;主要系公司于2020年11月起逐步提高产品售价后,2021年第一季度产品全面提价,同时产品产销两旺。备注:2020年年报未公告结束,部分企业2021年一季报预告已经开始。

2、公司国内最大电解二氧化锰生产商,主要从事二氧化锰、电池材料和其他能源新材料的研究、开发、生产和销售。2017-2019年净利润4717万、7073万和6799万,2020年三季报净利润1860.86万元,同比去年增长-75.14% 。

(1)EMD 龙头布局锰系全产业链,品类丰富巩固龙头优势:公司是电解二氧化锰龙头企业,根据《中国锰业》数据,2018 年市场占有率达到 28%,EMD 产能占国内总量的 35%,占世界总量的 25%。产品包含无汞碱锰型、碳锌电池型、一次锂锰型以及高性能专用型 EMD。后拓展进入锰酸锂EMD,实现向二次电池材料转型。公司目前已经形成锰矿-锰酸锂 EMD全产业链布局:1)锰矿年产量可达 20 万吨;2)锰酸锂 EMD 是锰酸锂的核心生产材料,公司产能已经达到 3.6 万吨,下游主要用于生产锰酸锂正极。由于锰酸锂电池成本优势,其有望在电动自行车、低速电动车等领域得到广泛应用,估测未来 3 年电动自行车带动锰酸锂正极材料复合增速达到 85%。

(2)由锰系产品进入锂电正极领域,打开市场空间拥抱新成长机遇:司参股裕能新能源,是三元正极和磷酸铁锂的重要研发和生产主体。自 2016年 6 月成立以来,裕能新能源快速发展,2019 营业收入达到 5.2 亿,同比增长 1.7 倍,且 2019 年裕能新能源净利率达到 13%,在可比公司中处于前列。集团公司拥有硫酸锰-三元前驱体-三元正极产能,产品正在进行客户验证,后补贴时代纵向一体化有助于加强成本管控;磷酸铁锂部分,裕能新能源产品已进入宁德时代、比亚迪供应链,客户均为国内磷酸铁锂龙头企业且产品品质与业内龙头公司相比也处于同一水平线。另外,公司为集团公司代销磷酸铁产品,与磷酸铁锂业务形成良好协同。

(3)定增顺利完成,大股东认购近五成彰显信心:公司完成定增发行 5.3 亿元,发行价格 6.9 元,用于 2 万吨锰酸锂 EMD、5 万吨高纯硫酸锰项目以及新能源材料研究院建设。其中,控股股东电化集团和和振湘国投合计认购占比达到 47%,彰显大股东对公司未来良好发展的坚定信念。公司目前已形成锰矿-锰酸锂 EMD 全产业链布局,锰酸锂 EMD 产能已达到 3.6 万吨。锰酸锂电池主要用于低速电动车、电动自行车、电动工具等领域,对于铅酸电池的替换需求将有助于打开锰酸锂市场空间;硫酸锰作为锰酸锂和三元正极的核心原材料,长城证券测算 2020~2022 年复合增速有望达到 16%,公司定增项目投产后硫酸锰产能预计达到 6 万吨,成为国内最大硫酸锰供应商,锰系全产业的布局将有助于公司在成本端体现竞争优势。(部分资料来自于长城证券、东方证券)

声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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湘潭电化
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  • 浪里淘沙
    超短低吸
    只看TA
    2021-02-10 06:53
    严重低估的磷酸铁锂龙头企业。
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  • 只看TA
    2021-02-03 06:39
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  • 不做大割好多年
    长线持有
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    2021-02-01 22:04
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  • 异动特工小队
    全梭哈的小韭菜
    只看TA
    2021-02-01 21:40
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