1、8月14日晚 披露中报，实现营业收入 9.43 亿元，同比下降16.28%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.80 亿元，同比下降 22.81%。其中第二季度实现营业收入 4.86 亿元，同比下降 20.51%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.16 亿元，同比下降 10.79%。

2、二季度业绩超预期增长。公司二季度业绩环比恢复程度超市场预期，天风证券分析主要来自：（1）二季度公司收入环比增加约 2903 万元，其中自产酚醛树脂业务收入环比增加约 1360 万元至 3.36 亿元，主要源于销量环比大幅提升 19%，推测主要系公司加紧“疫情后”复工复产，实现产品、工艺的创新，提高了国内的市场份额，同时新产品销售有一定突破。（2）公司贸易类业务销售收入环比大幅提升 26%至 1.06 亿元（环比增加约 2197 万元），产品销量环比持平，但销售单价环比大幅提升约 26%。（3）公司投资收益环比增加 2799 万元至 4470 亿元，主要来自于参股公司中策橡胶的贡献。

2、收购北京科华股权，电子化学品领域布局再下一城。公司全资子公司上海彤程电子材料有限公司（成立于 2020 年 06 月 11 日）持有北京科华微电子材料有限公司 33.7%股权。科华微电子经过十余年的研发，产品覆盖包括 KrF（248nm）、I-line、G-line、紫外宽谱的高端光刻胶及配套试剂。公司研发技术力量雄厚，拥有多名光刻胶专家；具备完备的支持产品研发和出厂检验的分析和应用测试平台确保了开展 KrF、G/I 线光刻胶产品及关键原料的开发与全面评估。公司与中芯国际、华润上华、杭州士兰、吉林华微电子、三安光电、华灿光电、德豪光电等行业顶尖客户形成稳定合作。

3、彤程新材基本面介绍，“一体两翼”战略：

“一体”方面，公司紧抓酚醛树脂特种橡胶助剂的主市场，公司是全球最大的橡胶助剂生产商之一，市占率从2017年的23.5%提升至2019年的25.7%。产能扩张下公司业绩稳步增长。公司主要产品为特种橡胶助剂，行业知名度高，公司客户覆盖全球轮胎75强，包括固特异、马牌、倍耐力等龙头企业。2019年公司特种橡胶助剂产量9.5万吨，未来还有2.7+6万吨的扩产产能，服务范围逐渐从汽车轮胎领域延伸到化工材料、医疗材料、电子材料和环保材料领域。

6 月初公司公告拟发行可转债募集资金总额不超过 99453 万元，其中包括拟建设 50 吨/年功能型树脂中试装置，系高端封装行业以及覆铜板行业树脂的主要树脂原料，当前该类产品主要为国外厂商垄断，公司通过小批量生产逐步实现部分国产化替代，满足客户需求，是公司开拓树脂高端应用的体现。

“两翼”之左翼，在电子化学品材料领域，报告期内公司设立上海彤程电子作为集团电子化学品领域开拓的专门运营平台，进行外延式、内涵式发展并举的产业链运作。报告期内，上海彤程电子成功入股国内半导体光刻胶企业北京科华微电子，股权比例达 33.70%，为其第一大股东；同时，目前公司已成功自主开发电子级酚醛树脂，通过可转债的橡胶助剂项目，公司电子酚醛树脂产品将实施量产，应用于电子信息材料和电工绝缘材料行业，进一步扩大公司产品线。

“两翼”之右翼，在可降解材料领域，公司引入 BASF 先进技术，在上海化工园区建设总设计产能 10 万吨的 PBAT 原料树脂（一期 6 万吨），其产品质量达到国际一流水平，将满足高端生物可降解制品的应用。

天风证券调整 2020 年净利润预测至 3.91 亿元（前值为 4.57 亿元），维持 2021、2022 年的净利润分别为5.25、6.10 亿元的预测。（部分资料来源于东吴、天风、开源和国信等券商研报）