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丰光精密 3倍潜力股

飞天的猪

买买买的老司机

2023-12-12 08:53:39

丰光精密早期是一家日本独资企业，主要从日本引进先进的设备和成熟的生产工艺，为日本客户提供机械零部件的精密加工服务，2009年被中方股东收购全部股权转为中资公司（目前光洋技研还是公司的股东），技术实力一直很强。

公司服务的行业包括半导体，机器人，汽车和高铁。得益于强劲的实力和优秀的技术，公司的客户几乎都是每个行业里最头部的客户，比如：THK（蒂业技凯，世界开发直线运动导轨机构的先驱企业THK ），安川电机（YASKAWA，全球机器人四大家族，年营收超过270亿），山洋电机（SANYO），中国中车（世界最大轨道交通制造商），阿尔斯通（全球轨道交通领先），盖茨集团（Gates），均胜电子（Joyson），日本电产（Nidec），岱高（DAYCO）以及阿特拉斯（Atlas，150年，120亿欧元营收的工业巨头）。

公司的产品包括精密直线导轨滑块、高速列车减震器主件、伺服电机主轴、汽车安全带装置转轴、汽车发动机涨紧支臂、高速列车高压连接器、自动化工厂柔性生产线配件、真空泵主轴（研发已经完成，给埃地沃兹供货）、高端家电电路板核心散热部件、产业机器人精密配件、精密工业工具零，同时公司还在进行机器人行业的核心零部件——谐波减速器的研发（性能对标海外头部，已经到送样阶段）。

识图：
医疗器械
医疗器械
减速器是连接动力源和执行机构的中间机构，有匹配转速和传递转矩的作用，减速机在机器人中的价值量在35%左右（机器人零部件价值量：减速器 35%>伺服系统20%>控制器占 15%，其他的为零散的结构件），机器人四大家（ABB、发那科、安川电机、库卡）在伺服系统、控制系统领域大多已实现自给自足，但在减速器方面仍一致选择外采，减速器的壁垒极高。

目前国内有谐波减速器（至少有样品的）的企业主要是绿的谐波（60x PS），来福谐波（今年营收在3000-5000万，40x PS），丰立智能（样品），昊志机电（样品）以及丰光精密，其中丰光精密的利润高于$昊志机电(SZ300503)$ 、$丰立智能(SZ301368)$ ，营收为绿的谐波的一半，市值仅昊志机电/丰立智能的1/3，绿的谐波的1/15，明显被低估。

除去估值外，丰光精密也是国内唯一进入四大家族供应链的谐波减速器公司（且是日企），安川一年在工业机器人上的营收在270亿左右，谐波减速器的需求量一年超过20亿，公司送样后如果能成为安川的二供（一供50，二供30%），对应谐波营收在6-10亿，创造超过2.4-4亿利润（仅谐波对应的市值增量就在100-150亿，如果对照绿的谐波，甚至可以看到200-300亿）。除工业机器人外，人形机器人对谐波减速器的需求量更大（特斯拉的擎天柱需要14个谐波减速器/台），公司作为国内首个进入四大的公司，未来打单会比其他企业更有机会，短期看好公司先对标丰立智能和昊志机电（50亿市值左右，3倍空

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