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航发动力
善行韭助
2021-08-17 08:35:25
【华西军工】航发动力理财公告点评

黎明公司新一期42亿理财里有26亿增量资金。黎明公司6.8、7.15、8.16三期理财情况:6.8一期投入106亿;7.15一期收回46亿并全部投入二期46亿;8.16一期收回10亿+二期收回6亿,投入三期42亿,意味着三期有42-16=26亿新增资金投入,目前在手理财(106-46-10)+(46-6)+42=132亿。公司本部理财情况:6.8投入11亿,7.15收回5亿,8.16收回4亿,目前在手理财11-5-4=2亿。时隔两月黎明公司再获26亿增量资金,或表明预付款按一定节奏汇入,后续或仍有预付款到账。

大额预付款为公司带来三重利好:1)公司2018-2020年财务费用分别高达4.21亿元、4.21亿元、3.07亿元,大额预付款将显著改善公司现金流,大幅缩减财务费用支出,降低期间费用率,提高公司盈利水平。2)黎明公司至少收到132亿预付款,其拳头产品WS-10是我国航空发动机的主力型号,为歼10、歼11、歼16、歼20等主力战斗机提供动力,需求量大,紧迫性强,同时也面临产能不足、改进型号进度慢等问题,大额预付款将有助于公司做好供应链管理,优化上游供应商付款节奏,盘活整条产业链,助力公司缓解产能瓶颈,保障公司整机产品按时足量交付。3)大额预付款对应中长期订单,公司中长期业绩得到确定性支撑,公司所处行业的高景气度得到验证,并将在后续报表中陆续兑现。
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