1、龙腾光电，国内领先的中小尺寸LCD面板制造商，主营业务是薄膜晶体管液晶显示器(TFT-LCD)的研发、生产与销售，其主要产品为笔记本电脑面板、手机面板、车载显示面板、工业显示面板，2019年笔电面板出货量位列全球第六，车载显示面板出货量位列全球第八，智能手机面板出货量位列全球第九，2019年笔电面板营收20.79亿，占比55.20%，手机面板营收9.04亿，占比24%

2、龙腾光电是国内领先的中小尺寸LCD面板制造商，巨头退出创造市场空间。公司拥有国内单一产能最大的第5代TFL-LCD生产线，可生产中小尺寸高性能a-Si TFT-LCD产品，公司已在电脑和手机消费显示器领域取得了一定市场份额，2019年在笔记本电脑面板、智能手机面板、车载面板领域市占率分别居于第六位、第九位、第八位，与下游知名生产商惠普、联想、戴尔、松下和传音等建立了良好的合作关系。因近年来因手机面板持续降价，产品毛利降低，2019年以来显示面板行业出现了大范围经营性亏损，主流尺寸面板价格已经跌破韩国和台湾地区厂商的现金成本，导致目前液晶面板三巨头都已宣布陆续关停因液晶工厂，其中三星显示器退出产能在全球产能占比高达15.7%，LDG退出产能占比约8.8%，将会对行业供需格局产生极大影响。目前国内生产商在成本上拥有优势，2018年大陆平板显示产能已占全球40%，预计2022年将达到56%，随着国际巨头的推出，国产厂商未来的市场空间被进一步打开。

2020年7月29日招股书显示公司正在自主研发Mini LED项目，主要用于液晶显示背光，通过增加背光分区，大幅提升液晶显示对比度。公司在 Mini LED、CGS 高低色域技术、嵌入式光传感器等产业前沿技术领域具备技术储备，未来发行人也跟随上游 Mini LED 显示技术以及 Mini LED 背光应用技术的发展，开展了 Mini LED 背光技术在笔电以及桌上型显示器方面的应用研究，将根据市场需求情况，陆续推出 Mini LED 背光笔电等产品。

3、行业：根据 IHS 数据，2017 年全球平板显示产业产值高达 1,243.04 亿美元，2018 年由于宏观经济环境变化、产能快速增长导致价格剧烈下降等因素影响，产值有所下降，但仍高达 1,144.26 亿美元。随着 4K/8K 技术的成熟、AMOLED 产能释放以及 5G、物联网的推进对平板显示产业的拉动，预计 2019 年起全球平板显示产业产值将保持稳定回升态势。由于 TFT-LCD 技术成熟，成本较低，应用范围广泛，TFT-LCD 技术在平板显示产业中依然占据绝对优势，2018 年 TFT-LCD 产值占比 77.67%，未来 TFT-LCD 产值占比虽下降，但至 2022 年仍将占据 65.25%的市场份额，是市场主流显示技术。AMOLED 由于在智能手机中快速渗透，近年来产值和出货量大幅提高，2018 年 AMOLED 产值 243.25 亿美元，较 2017 年增长 10.64%，在平板显示行业产值占比21.26%，未来将继续稳定增长。根据 IHS 数据，2018 年全球显示面板出货量为 38.27 亿片，同比增长 3.43%。在 5G 等新兴技术推动显示场景无处不在、显示器件应用范围持续扩大的背景下，预计至 2022 年全球显示面板出货量仍将持续增长。

4、竞争格局：行业集中度较高，三星电子、LGD、京东方作为行业内巨头，各拥有多条涵盖高低世代各类基底材料技术 TFT-LCD 及 AMOLED 生产线，具备各技术全领域产品生产能力。友达光电和群创光电两家中国台湾企业具有较大的 TFT-LCD 产能，但在 AMOLED 技术领域投入较少。其余如深天马、龙腾光电等企业均寻求差异化竞争，通过深耕一种或几种显示技术，在特定的细分产品领域形成差异化竞争优势。

5、2017-2019年营业收入43.06亿、37.25亿和38.49亿，扣非净利润为10.04亿、1.95亿和1.06亿。可比公司：京东方 A、TCL 科技、深天马 A，可对比公司2020年预测PE为33.22倍，公司发行PE为 38.35倍，行业PE为52.69倍。

ps：龙腾光电，国内领先的中小尺寸LCD面板制造商，赛道和业绩一般，但公司沾边Mini LED，有Mini LED技术储备，未来将将根据市场需求情况，陆续推出 Mini LED 背光笔电等产品。关注是否可能被选为mini led炒作对象