1、大宏立，破碎筛分设备领先制造商，主营业务为砂石、矿山破碎筛分成套设备的研发、设计、制造和销售，包括液压圆锥式、高效冲击式、颚式等破碎机系列，振动式分选筛系列等十余个系列和七十余种产品，形成了覆盖砂石矿山生产过程中给料、破碎、筛分、输送等各环节的完整产品体系，2019年成套/主机设备营收4.17亿，占比79.85%（破碎54%，筛分19.87%，输送5.44%）。

2、大宏立是破碎筛分设备行业的领先制造商，是国内少数可提供集设计、制造和服务一体化的大型化、智能化破碎筛分成套设备（或破碎筛分工厂）整体解决方案的企业之一，产品市场份额位居市场前列，2018 年砂石骨料破碎筛分设备市场规模为 223 亿元，以公司营收规模计算其市占率为 1.90%，高于可比公司浙矿重工的 1.33%。产品端：公司致力于“智能、高效、节能、环保”的破碎筛分成套设备，当前已取得系列具有国内领先水平的技术成果，开发出全系列多层次的成套产品体系，单条生产线已达到 3000 吨/时，实现全过程自动化的同时并做到了智能化管理；市场端：全国破碎筛分设备制造企业超过数百家，但能提供高稳定性成套砂石骨料破碎筛分生产线的企业不足十家，行业整体集中度有待提升，公司在行业内已取得一定优势，公司已建立起 200 人的销售团队，覆盖国内主要砂石骨料生产区域并向南亚、东南亚市场。未来公司将加强工厂环保化、智能化和信息化的建设，强化大数据分析与人工智能应用，提升物联网应用水平，优化人机互动。

3、行业：

（1）消费端需求量巨大：我国砂石骨料总消费量由 2008 年的 100 亿吨增至 2018 年的 208 亿吨，是目前开采量最大的矿产资源，年直接产值及带动的运输等行业产值合计超过万亿元，机制砂消费量由 36 亿吨提升至 187 亿吨，占比由 36%增加至 89.9%，机制砂消费量占绝对主导，消费区域集中于滑动和西南部分，集群效应明显，根据中国砂石协会预测 2020-2030 年我国砂石骨料年需求量将达到 250 亿吨高位后平稳运行，行业整体需求巨大。

（2）供给端结构不断改善：随着矿石矿资源管理和生态环境保护力度的加大，我国矿石矿山供给结构也得到了了改善，表现为“梯度上升一增一减”，即：生产规模等级由小到大保持上升趋势，大型乃至年产量千万吨级的超大型矿石矿山数量稳步增加，小型、微型矿石矿山在加速减少。具体来看截止 2018 年底，全国在册矿石矿山总计 17233 家，较 2013 年末减少 69.22%，净减少 38788 家，超大型、大型和中性矿石矿山仅占 33.69%，年产 100 万吨以下的小型、微型企业多达 11434 家，未来将持续带动破碎筛分设备特别是适应大中型矿山的大型化、中高端破碎筛分成套设备的市场需求。

（3）行业效益不断提升：在行业供给侧改革同时需求端扩张的背景下，全国骨料平均离岸价格由 2016 年的26 元/吨增至 2018 年的 65 元/吨，2016-2018 年骨料行业平均收益率为 39.35%、45.23%、57.34%，行业供需的变化使得行业内企业的经营效益明显提升，同时海螺水泥、华新水泥等下游客户盈利能力的改善带动破碎筛分设备特别是中高端市场的快速发展。

4、竞争格局：目前国内市场以山特维克、美卓集团、特雷克斯等进入我国市场较早的跨国公司产品己经占据高端市场；以大宏立、上海世邦（黎明重工）和南昌矿机等为代表的本土一线企业产品线丰富、解决方案完善，且建立了遍布全国的销售服务网络，产品己占领了国内破碎筛分成套设备生产领域的部分中高端市场，并逐步形成了对外资品牌和进口产品的替代：以浙江双金、浙矿重工等为代表的本土其他品牌也凭借自身优势在各自所处的区域市场占有相当份额；其他大量的三四线企业产品线单一、技术含量低、同质化现象严重，产品以破碎筛分单机设备为主，围绕中低端市场展开激烈的竞争。此外，近年来由于砂石骨料行业景气度提升，中联重科、柳工、徐工机械、山推股份和三一重工等工程机械企业均加入砂石骨料破碎筛分设备市场竞争。其中，中联重科通过子公司中联重科机制砂设备有限公司经营砂石骨料破碎筛分设备，推出“金砂系列”机制砂成套设备，该系列产品涵盖 ZSL(楼式纯制砂）时产 60 吨至 150 吨、ZGL(楼式砂石同出）时产 150 吨至 350吨、ZSM(平面式纯制砂）时产 60 吨至 200 吨、ZGM(平面式砂石同出）时产 150 吨至 350 吨全系列产品型号；柳工通过与美卓合资设立柳工美卓建筑设备（常州）有限公司，对外销售移动破碎筛分机，该类产品目前主要应用于建筑垃圾资源化利用；三一重工目前在砂石设备领域主要集中于研发生产适合矿山开拆应用场景的以破碎作业为主的液压挖掘机，与发行人产品应用场景存在差异。

5、2017-2019年营业收入 3.22亿、4.28亿、 5.28亿， 复合增长率为27.93%， 净利润为4281万 5814万 7726万，复合增长率为 34.34%， 可比公司：浙矿重工、艾迪精密、鞍重股份、利君股份，发行PE为26.32倍，行业PE为45.25倍。