铜基粉体：重庆基地23年下半年投产，泰国项目24年3月试生产，6月底实现爬坡，铜基粉体产能将达4万吨。公司有望通过拓展海外市场实现份额进一步提升；公司还积极丰富产品品类，布局电解铜粉、雾化铜/合金粉、电子级氧化铜粉等产品，贡献长期成长动力。公司作为国际领先的先进有色金属粉体材料生产企业，铜基金属粉体材料产品市占率国内第一全球第二，有望充分受益于GB200铜缆互联方案。

锡基粉体：现有项目顺利推进下，公司锡基粉体材料产能达5000吨；公司正不断推进产品结构升级，得益于AI等新兴行业的需求增量，粒度更细的高附加值锡粉产品份额占比有望持续提升。

3D打印纳米级粉体材料：实验室研究产业化进程加速，客户验证周期长，行业壁垒高，正在开启公司第二增长曲线。目前有研增材500吨产能已落地，公司引入战略投资者钢研投资，加深公司和下游合作关系，受益3D打印产业快速发展有望实现逐步放量打开新成长空间，与航天159厂、沈飞等大客户已建立扎实的合作基础，大量在手订单接近满产满销，毛利维持在行业领先水平。2024年TCT亚洲3D打印展在即，届时行业的最新进展以及终端应用案例将会让市场重新认知3D打印的历史投资机遇。

电子浆料：公司往锡粉下游延伸拓展包括锡膏、银浆等电子浆料环节，成立子公司有研纳微负责电子浆料业务，进一步提升附加值。银粉、银包铜等新产品也在扩大业务规模。

军工领域全新拓展：4月29日南航官宣从中国商飞购买100架C919系列飞机，价值量99亿美元。算上此前东航、国航、海航等订购计划，总规模达数百亿美元。公司铝材产品已经实锤打入供应链，实现小批量供应，获得了下游客户的普遍认可。后续即将迎来量价齐升，打开全新业务增长极，带来爆发式盈利增长潜力！

AI领域：公司铜基材料可应用于GB200铜缆的生产，技术可行性已得到充分论证，目前正与下游客户对接考察产品解决方案，已达成初步合作意向。AI行业如火如荼带动了相关硬件需求数十倍级别的增量，国内外厂商产能开满仍存在供需缺口。公司将借此进一步优化业务结构，打造产业链环节的不可或缺性，提升总体利润水平。

估值方面，若产能充分释放，2024年铜基材料超过20亿营收，锡基10亿营收，各按8%毛利计算；3D打印1亿营收45%毛利率且大规模放量在即；浆料3000万营收13%毛利润。以上主业合计净利润超过1.2亿，按行业可比估值45x对应60亿市值；航天军工方面打入C919供应链，客户端验证通过后订单规模将是数量级的增长，业务起步期给予30亿保守估值；高速铜连接行业爆发正当时，同行业公司涨幅达到数倍，相当于再造一个有研！公司远期市值目标百亿起步，剑指120-150亿，作为一家深耕技术多年的国企目前仅30亿，极度低估，五倍空间在即！