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【中信建投电新 电力设备】最新观点梳理
夜长梦山
2024-07-10 07:04:51 山西省
1、当前景气确定性持续增强的是【特高压（或国内主干输电网）和出海方向】，景气度一般的主要是国内网外投资（需求主要来自工业企业扩产特别是新能源企业和新能源电站需求）



2、定义景气度和估值最重要的指标是#需求增速-供给增速。目前看整体电力设备板块尚未进入扩产周期，但需求起量明显。



3、产业链表现的是订单起量，产能利用率饱满，同时高压板块和出口方向表现出景气的能见度较强（并不是一定有价格弹性或持续高增速，而是相对稳定的持续增长或维持高水平，且能见度维持时间较长）



3、在上述两个景气板块中，#预期差（结合估值）较大的是交流板块】，此前市场对于特高压直流（柔直）预期强烈，以至于直流龙头标的普遍估值水平在2024年PE25-30x之间，甚至一度接近30x；目前交流标的（例如平高电气和长高电新等）估值略有修复，但依然只有20x左右（平高对应今年22x）。主要原因是市场判断后续特高压发展直流为主，交流线路较少，很快订单将见顶


4、【重要】但事实上，随着直流线路的增多，大基地，西南水电大量电源将通过数十条直流通道馈入区域电网。


5、升级、扩张、做大做强交流主网架势在必行，虽然交流由于线路规模较难给定量统计等原因，未见有太多公开信息，但实际上后续的交流投资数量应与直流在同样等量级，这一点将通过持续的订单和招标兑现。


5、出口标的估值的调整当下基本到位，主要是受中美关系和国内网内需求的影响（部分出海标的相当部分的业务仍然是国内用户侧），后续继续关注出口订单的影响


1⃣交直流网架：平高、许继、长高电新、中国西电、国电南瑞、时代电气、神马电力、保变电气、特变电工等


2⃣出口方向及质地优异的国产电力设备供应商：思源电气、华明装备、神马电力、金盘科技、海兴电力、三星医疗等。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。
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    07-10 09:14 四川省
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    07-10 08:49 上海市
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    07-10 08:20 浙江省
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  • 唐门三少
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    07-10 08:18 广东省
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    老股民
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    07-10 07:47 新疆维吾尔自治区
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  • 无名小韭79690619
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    07-10 07:46 北京市
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  • 无名小韭01820902
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    07-10 07:39 []
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  • 无名小韭28040726
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    07-11 08:45 广西壮族自治区
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  • Ray003
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    07-10 21:44 山西省
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  • 无名小韭49910911
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    07-10 13:12 []
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