云南锗业  目前处于第一波启动的回调，接下来横盘震荡吸筹震仓，酝酿主升，如果这个主力不行，肯定也会换大金主。

逻辑简洁明了的讲：
涨价+风口的无人驾驶+风口卫星导航 +反制+稀缺+供给不足

涨价不多说了吧 只要关注的都知道，涨疯了，个别零散报价已到两万，两个月价格，根本停不下来，趋势已成，短期只有涨到天空的尽头才能停下来

无人驾驶 底下文章有些 红外产品排到两个月后，因为高端无人驾驶对红卫需求暴增，当下的风口也是无人驾驶

卫星导航 老美的ASTS已经十倍，后面国内也必将诞生十倍牛股，通信时代的变革，5G诞生东方通信十倍大牛，卫星通信也不会弱到哪里。老美的ASTS核心逻辑是太阳翼通信电池，简单说相控阵天线+太阳能板。ASTS A股映射是 隆盛科技 铖昌科技 天箭科技 。太阳能板就是云南锗业了，对锗需求暴增

反制不多说了了吧，去年都知道当时连续一字，后面因为锗没有涨，跌下来,现在能看出管制的威力吧，有零星报价已经翻倍，股价先过去年高点不过分吧。

而且库存基本为0，这才是可怕，没货了，因为太稀缺了，锗又不是维生素 存储芯片这种随时能提高产能，锗全球就这么点，锗也是军工必需品，价格严重滞后未来价值。

价格暴增原因除了稀缺，需求暴增，还一个供给不足，因为锗一大部分出自铅锌伴生矿，环保之下，加上利润低，这块开工率很低导致供给严重不足

完美无缺的锗啊，等你王锗归来的那一天

借用网友的消息：SHMET 网讯：“涨疯了！”对于近期暴涨的锗价，华南某加工商向财联社记者感叹，加钱也买不到合适的原料。

记者采访多位业内人士获悉，在矿端紧缺加剧以及军工红外、卫星太阳能电池两大需求爆发式增长的加持下，稀散金属锗价“直线拉涨”后创历史新高，且在供紧需强趋势下，未来价格上涨空间或仍存。

A股锗业双龙头云南锗业（002428.SZ）、驰宏锌锗（600497.SH）两家公司锗资源储量均为600吨左右，合计在国内占比约三分之一。

原料紧缺 锗价创历史新高

据SMM数据，截至7月26日锗锭价格为1.405万元/KG，为2006年有记录以来的历史新高。

记者在与多位一线锗加工商交流时了解到，六月份以来锗价快速拉涨超出了他们的想象；有负责人表示，公司下游订单需求旺盛，已经排队至两个多月以后。

记者以投资者身份从云南锗业获悉，公司会根据手中的订单量适当提前备货，从去年开始相应增加了些原料储备。

驰宏锌锗工作人员对以投资者身份咨询的记者表示，近期公司锗产品整体需求较好，尤其是红外产品领域需求比较多。

原料紧缺是本轮锗价上涨的重要因素之一，富宝资讯稀土小金属分析师李娟告诉记者，从与锗产业链接触的情况来看，目前上游原料端惜售情绪较高，除大型企业外，中小公司的原料库存近期愈发趋紧；近期市场实际报价已达到1.5万元/KG左右。

有机构数据显示，截至6月份，国内金属锗生产商库存量较年初降幅约九成。

目前，锗已被多国列入重要战略储备资源。据USGS 2016年数据，全球已探明锗保有储量8600金属吨，美国排名第一占比约45%，其次是中国，占比41%。但我国是全球最大锗生产国，近十年来累计供应全球约七成的锗。

锗业双龙头

云南锗业与驰宏锌锗为国内锗业上市公司中的双龙头。

云南锗业工作人员对以投资者身份咨询的记者表示，目前公司锗储量约600吨，材料级锗产品锗锭产能为47.6吨/年，近年来实际年产量约40多吨，其中自有矿山产量约20吨以内，剩余部分需要外部采购。

记者翻阅云南锗业历年财报发现，公司所生产的材料级锗产品金属量由2018年的约21吨开始整体呈增长趋势，截至2023年为47.7吨。

产品方面，目前公司锗产业链较完整，从上游矿端开采，到二氧化锗、区熔锗锭等中间品，以及深加工环节的光伏、光纤、红外线等领域都有所涉及。

对于目前锗下游需求旺盛的红外领域，云南锗业工作人员表示，目前公司的红外产品主要是红外级锗单晶及毛坯片、锗镜片镜头，还有红外热像仪整机。

截至2023年底，云南锗业四大锗产品分别材料级、红外级、光纤级、光伏级，其中红外级锗产品毛利润占比以及毛利率最高，分别为30.64%、34.26%。

云南锗业工作人员表示，公司去年开始，红外级锗产品销量并没有增加很多，但在终端产品营销和军工领域订单上取得一定进展，因此去年毛利率有较大提升，但预计今年毛利率可能会下降一点。

再来看驰宏锌锗，公司已探明锗资源储量约600吨占全国保有储量的17%左右，具有每年60吨锗产品生产能力，2023年共生产锗产品含锗量65.92吨。锗作为公司主营铅锌矿的伴生矿，在业绩内占比较低，据公司2023年财报，锗产品营收、利润占比分别为1.79%、4.44%。

军工红外、太阳能电池需求旺盛 上涨空间或仍存

在军工红外、太阳能电池需求旺盛的背景下，多位受访业内人士对未来锗价持较乐观态度。

记者与数位一线产业链人士交流时了解到，业内普遍看好未来锗价，国际冲突为锗下游军工红外产品领域需求带来明显增量，“预计中短期易涨难跌”。

驰宏锌锗工作人员表示，整体来看，锗作为稀缺金属再生属性较差未来仍将处于供给偏紧的状态，下游应用领域广泛，来自于红外领域的市场份额在逐步增加，这将意味着锗价还能有继续上涨空间。

有业内人士告诉记者，近期锗下游需求方面，红外领域，特别是军用方面，需求旺盛，主要因为全球地缘冲突不断，精确制导导弹、无人机等对红外锗的需求较大。在卫星太阳能电池领域，我国低轨卫星互联网建设加快，以及海外星链的建设，将加大对砷化镓太阳能电池的应用，而该电池往往采用锗衬底。锗作为一种战略稀缺资源，在目前全球地缘政治格局较动荡背景下，其价格有望持续上行。

对于未来锗价，李娟表示，在国际地缘政治冲突加剧的大背景下，锗在红外光学军工领域的需求增量明显，且在消耗后难以回收；供给端，锗作为伴生矿近年来受主矿开采量下滑以及国内出口管制等因素的影响，资源的稀缺性进一步加剧；叠加国内投机者与贸易商闻风而动，购销情绪高亢，促进锗价快速提升，未来上涨空间仍存。

也有业内人士持较谨慎观点，他告诉记者，锗市场较小，供应商和大的需求商也就那么几家，市场的供需变化较快，只要有一两家比较大的供应商和需求方发生变化的话，整个市场很容易受到影响。

值得关注的是，目前全球锗下游消费中，以红外、光纤和太阳能电池为主，占比分别为36%、34%、17%。

据国泰君安证券预测，全球星链计划将为锗衬底太阳能电池创造了广阔的需求空间，仅考虑美国“Starlink星链”与中国“GW星链”、“G60星链”计划，预计2024-2026年三者合计对光伏锗需求增量为29/44/66吨，预计到2026年该领域总需求将超过光纤领域为119吨，所有领域需求总缺口将达到101吨。