华安电子｜周观点】端侧AI有望延续强势，AI产业链悲观预期边际改善
小蜜蜂
2024-09-02 08:32:46 山西省
1⃣️AI iPhone发布在即，端侧AI主线有望延续强势、
投资建议：苹果产业链推荐立讯精密、东山精密、鹏鼎控股；建议关注领益智造、水晶光电等。投资建议：安卓产业链推荐小米集团（全球科技组联合覆盖）、顺络电子；建议关注韦尔股份、艾为电子、南芯科技等。投资建议：AI产业链持续推荐铂科新材；建议关注工业富联，海光信息等。
✉️苹果本周正式宣布将于北京时间2024年9月10日凌晨1点举办新品发布会，预计将发布iPhone16、iWatch、Airpods等新品。苹果新机使用更强的SoC以及更大容量的存储器，硬件性能持续上升，并且在新机发布之后，随之更新的iOS 18.1将正式引入Apple Intelligence以及更理解用户的Siri，生成式AI开始赋能操作系统，刷新用户体验。旧款iPhone机型中，仅15Pro系列可以升级使用Apple Intelligence，因此或将吸引更多消费者换新，缩短换机周期，拉升iPhone年度销量，进而推动苹果链整体业绩。
投资建议：苹果产业链推荐立讯精密、东山精密、鹏鼎控股；建议关注领益智造、水晶光电等。✉️若苹果推出新机的市场反馈良好，安卓系大概率会积极跟进，安卓系旗舰搭载的存储容量普遍高于苹果，另外高通及MTK也一直在提高NPU性能，硬件端并不存在太大短板，安卓换机周期同样也有机会缩短，从而唤起整个端侧硬件需求，带领供应链整体受益。
投资建议：安卓产业链推荐小米集团（全球科技组联合覆盖）、顺络电子；建议关注韦尔股份、艾为电子、南芯科技等。2⃣️ AI链：芯片延期、服务器盈利能力承压、模型发展瓶颈等市场悲观预期均有边际改善 ✉️芯片侧：英伟达Blackwell已完成改版并预计Q4 ramp，缓解市场对于Blackwell推迟的悲观预期。英伟达CEO黄仁勋在本周四业绩会上表示，已完成Blackwell的mask更换，没有重大的功能性改动，强调Q4 Blackwell将能正常发货状态（shipping out），Q4 将贡献数十亿美元营收。
✉️硬件侧：DELL Q2 AI服务器毛利率&OPEX双改善，缓解市场对服务器盈利能力担忧。本周五，Dell在业绩会上表示，ISG部门营业利润率11%，环比提升3 pct，改善的主原因是传统服务器需求持续提升，以及AI服务器出货量增长，毛利率和OpEx均改善。并提及全年ISG部门营业利润率指引为11%-14%，H2会继续改善。此外，下季度AI服务器backlog $38亿，（出货角度，实际需求是数倍于目前backlog的数字），传统服务器的需求也看到持续提升。
✉️模型侧：OpenAI草莓预计将在今年秋天推出，将具备目前LLM缺少的深度数学推理能力。“草莓”前身是“Q-star”演算法模型，具备解决科学与数学难题的能力，这是目前LLM所不具备的水平。我们看到模型的天花板依然在不断突破，尽管此前市场有担忧大模型能力提升边际减弱，但产业实际情况依然在不断超出预期。
投资建议：AI产业链持续推荐铂科新材；建议关注工业富联，海光信息等。
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