今日上午建筑央企全面涨停，我们认为在当前化债、稳增长、破净低PB、指数成分股等多重因素叠加下，板块迎来最佳交易阶段:

建筑行业未来半年基本面预计逐季改善:03整体改善微弱，预计行业同比仍将呈现下滑压力，但环比降幅收窄，预计04随着政策逐步落地会表现出加速改善。

本轮财政更加重视在增长中解决债务问题:稳增长促投资有利于建筑企业需求改善，化债则有利于建筑企业修复资产负债表，我们认为二者至少得其一，最佳或可得其二

短期交易层面:建筑行业长期处于低筹码、低PB状态，截至目前，TOP4建筑央企PB普遍处于0.5-0.6x，同时作为指数成分股有望受益于互换便利工具形成较强的底部支撑。

中长期政策端破净修复要求日益明确:从“中特估“概念提出到"市值管理纳入负责人考核“到“破净企业披露估值提升计划”细化要求逐步明确，有望驱动企业层面从经营改善和市场手段双重维度落实行动。

·中国建筑(PB0.61x，24年业绩增速0-5%，股息率4.3%)

·中国铁建(PB0.51x，24年业绩增速-5~0%，股息率3.7%)

·中国中铁(PB0.59x，24年业绩增速-5~0%，股息率3.1%)

·中国交建(PB0.61x,24年业绩增速-5~0%，股息率2.9%)

·隧道股份(PB0.76x，24年业绩增速5-10%，股息率4.7%)