3Q24：营收117.56亿/同比-21.5%，归母净利润6.38亿/同比-52.4%，扣非净利润6.36亿/同比-52.4%，主营业务毛利率31.6%/同比-2.67pct，归母净利率为5.4%/同比-3.5pct，归母端受离岛/口岸业绩贡献结构性变化拖累
1-3Q24：营收430.21亿/同比-15.4%，归母净利润39.20亿/同比-24.7%，扣非净利润38.74亿/同比-25.4%，主营业务毛利率32.57%/同比+1.09pct，归母净利率为9.1%/同比-1.1pct
分部表现：机场处于预期修复通道中、离岛尚未见拐点
机场免税：9M24北京/上海机场免税门店收入分别同增超140%/近60%（对应国际客流同比增速+118.9/116.5%）。其中，9M24浦东机场国际+港澳旅客吞吐量恢复至19年同期的79.9%，3Q24恢复至19年同期的87.5%。首都机场同口径恢复度为51.7%/56.4%
离岛免税：据海口海关及华泰统计，9M24离岛免税平均日销0.82亿元/同比-35.8%，人均消费5，363元/同比-19.3%；其中，3Q24离岛免税平均日销0.61亿元/同比-35.2%，人均消费4，743元/同比-16.5%，我们预计中免3Q离岛销售额约占总收入的40%
品牌引进：1-3Q24共引进品牌165个，其中国产品牌数量占比超40%
社服团队樊俊豪/曾珺