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【国金策略|张弛团队】国内“宽货币+宽财政”仍将持续、显著发力
小蜜蜂
2024-10-30 12:10:52 山西省
“反攻”仍将继续,聚焦科技主线。我们预计未来一个季度国内宏观、中观到微观层面数据均有望迎来边际改善,故维持对本轮“反弹”行情乐观态度。考虑到“盈利底”未现,预计难以出现“科技-消费-周期”等大类板块的景气轮动,反而应当重视“分母端弹性”+“分子端掣肘弱”,看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消费”方向,结构上聚焦“科技牛”。

回顾日本通缩的成因:负面的外部冲击+市场失灵+尤其政策低效,缺乏持续性、针对性及连续性。而后期日本走出“通缩”的重要拐点:安倍经济“三支箭”,采用政府“加杠杆”方式,改善微观主体的资产负债表,分别针对:①企业盈利改善、②居民房地产、股票资产企稳回升、③居民薪资就业修复、④社保支出增加,降低居民负债端压力等。

我们预计国内“宽货币+宽财政”组合拳下,一方面“负债端”先行:通过协助地方政府化债、盘活企业现金流及降低居民房贷压力等方式,缓和、控制政府、企业及居民风险;另一方面重视“资产端”修复预期、进程及效用,包括:稳房价、稳权益市场、扩大公共投资、社会保障,以及提振居民消费能力等方面有望发力,届时,国内经济方可走出“价格低迷”困境,带动内需实现正向循环,最终迎来基本面“反转”。
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    昨天 20:43 广西壮族自治区
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    下海干活的韭菜种子
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    昨天 19:57 四川省
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