$山东海化(SZ000822)$业绩粗略计算净利润-2.5亿，减值2.5亿，单独四季度净利润1个亿，按照四季度计算今年预计4个亿，47亿市值。明天会怎么走？
纯碱调研
1、目前各地碱厂三月份订单已经接满。部分厂四月份订单已接满，有小部分厂惜售只有高价才销售。甚至有天然碱厂接远期订单接到7-8月份。目前青海地区出厂均价在1650-1700元/吨，发到沙河新货均价2000元/吨附近。山东地区出厂均价在1950-2000元/吨左右，发到沙河新货均价2000-2100元/吨左右。河南地区出厂1800-1850元/左右，发到沙河新货均价1930-1980元/吨左右。以上报价价格可以买四月份的新货订单。整体看上游纯碱企业订单充足，且代发量很大，据了解有的碱厂去掉代发量基本是负库存。由于近期青海地区运输条件不够，铁路集装箱很紧张，汽车运输又不便，影响了发货量。碱厂3-4月份没有库存压力，加之情绪较好，不会考虑降价。

2、下游各地玻璃厂产量在增加，已经是历年来高位，加之部分该冷修的推迟，该点火的按时点火，光伏点火也一直在赶工，短时间重质需求向好，存在一定增量。另今年玻璃厂采购比较积极，对于未来纯碱价格他们比较看好。所以愿意在价格低位的时候做大自身原材料库存。各地对目前价格也是比较接受的。价格重心一直在上移。下游各地1850-1900元/吨左右有成交。走访下游市场发现，光伏是有超预期投产的。有个别小的压延玻璃线都在陆续投产，且不在统计中。之前停产的压延线直接改窑炉三个月左右就可以出玻璃。所以这是预期之外的。

3、轻碱下游需求增加明显，且泡花碱、日用玻璃等订单都好于去年。下游基本库存不大，存在持续补货能力。轻碱方面现货无压力，价格还有进一步上调空间。

4，进口方面，据了解，进口有美国碱和土耳其碱，目前国外也在复苏中，订单充足，价格上涨。进口进来的价格到玻璃厂要超过国内的价格。目前国内价格上涨，国外价格也一样上涨。且国外订单是按一年排单的。基本无法临时采购。且我们采购的话还要附加高额的关税。算了算价格，高于国内价格太多。（土耳其进口关税是5% 美国是10%）

5、期现方面，前期03合约刚交割完毕。据了解，接货的旧货货源基本都已经卖光了，下游需求良好。目前看按照三月份碱厂月底定价的模式，只要1850元/吨左右还是有很强的购买力的。四月份碱厂价格要提高到2000左右，所以目前下游及时采购还是明智的，否则将会越采越贵。因为重质是不可替代的，原材料必须用的。年后有一批下游玻璃厂一直在用自身库存。最多10天之后，将被迫补库，进一步支撑现货价格的。有市场说交割库里有40多万吨的货，我认为的是有问题的。因为这些货中有一部分是旧货。即使都销售出去又进行补库的话，这些货也是分成4.5.6.7.8.9六个月交割的。例如现在买现货抛5的不如抛6，可以多赚80元。所以05可交割量并不像市场传言。如果把仓库交割量算为市场库存。那么厂家代发量还依旧算为厂家库存。那就存在巨大的错误了。那反推，就应该厂家库存已经去掉40万吨，相当于90万吨的库存-40，就变成了50万吨库存。按照交割库存推算，厂家库存才合理。

纯碱市场偏乐观，现货价格坚挺，易涨难跌，真实需求和投机需求都有所增加。