今天我来谈谈股价上涨的第二、第三种模式,第二种就是1到10的模式。此类模式最明显的特征就是公司基本面是在不断变好向上的,而且必须体现在可验证的公司经营数据上,可以是最常见的净利润,营业收入,订单数,甚至是公司用户数,公司产品价格等等。
这类模式的特点如下,1、行情主导力量以机构投资者为主,在成熟市场里是主流的上涨模式。2、行情持续时间长,一般在半年到三年。3、行情上涨结构呈现阶梯式上涨的特点,也就是上涨一段时间(上涨幅度一般至少50%以上,时间在一个月到一个季度),然后温和调整一段时间(一般时间不超过一个季度,调整幅度和大盘相关,但是一般最高点回撤不超过30%,极限幅度不超过40%)。然后随着基本面向好,经营数据兑现,进入新一轮的上涨,如此循环,直到最终大顶。2019年到2021年年初的核心资产或者说茅指数就是典型的例子。当然,成长股大多是这种上涨模式。
第三种模式我称之为0到10的模式,此类模式往往是由于特定事件,导致公司股价预期发生了巨大变化,这点和模式一相同,但是不一样的是,这种特定事件也确实在短期内使公司基本面发生了巨变,体现到经营数据的大幅向好。
这类模式特点如下,1、上涨主导力量由游资和机构共同主导,短期爆发力强,上涨空间大。2、持续时间比模式一长,一般在一个季度左右。但是由于短期涨幅大,持续时间不会太长,一般1波涨幅就结束了,少数会有第二波和第三波。3、和模式一一样,他也需要社会信息面的不断刺激。但是这类模式的不同之处在于公司之后的经营数据的确向好(能否向好、何时向好、向好程度如何,这些问题恰恰是专业和业余的区别),这会吸引机构投资者参与进来,因此模式三的行情上涨空间和持续时间都比模式一要强。最典型的例子就是 2022年年初的新冠检测行情。
0到1的模式优点在于盈利速度快,投资者不需要对基本面有深厚的研究,本质上是赚市场情绪的钱,赚市场博弈的钱,适合小资金快速做大,成名游资大都以此起步,最经典打法就是龙头战法。但是这种模式的缺点也很明显,博弈性强导致股价的波动大,单笔投资的结果随机性强,需要投资者对股票市场的情绪周期有深刻的认识,同时投入大量的精力用于盯盘和交易,用高频交易来实现收益。而且,随着资金规模变大,这种投资难度也会逐步加大。这里我想强调,模式一容易被大众理解为炒作投机而不屑一顾,但是我以为股市本身就是一种社会现象,或者说股市是社会史表现的一种形式,模式一能反应社会短期焦点,有其存在的合理性。我们可以不参与,但是我们不能忽视其给出的市场反馈。
模式二1到10模式是本公众号核心的投资方法论,也是重点,我将在明天阐述。
最后简单谈谈模式三,也就是0到10,模式三本质上是模式一和模式二的混合体,从这个角度看,他的参与难度是最大的。因为在行情主升浪阶段,一方面没有安全舒服的买点,另一方面,基本面向好往往随着事态发展不断加速,时间紧也迫使参与者只能边参与边研究。很多人会因为短期涨幅大而选择放弃,但是这往往会错过当年的盈利之王。典型的例子是2021年的锂矿,2022年初的新冠检测。要想驾驭模式三,需要对模式一和模式二都有相当的认知,融会贯通。