当前市场处于多条主线交织的时期，既有超跌反弹的行业轮动、也有复工复产的产业链逻辑、还有政策驱动的主题投资，上周在主题方面表现最为出色的是新冠药和新型城镇化建设主题，后者涵盖的细分行业非常广泛，也成为行业轮动的一条核心主线。

当前全球宏观经济政治形势依然复杂，市场在前期已经反应了一些悲观预期，未来还有一些影响市场的核心因素需要数据的再验证，例如受疫情等因素影响，4月社融数据、新增人民币贷款双双回落大幅低于预期，需要观察6月份出台的5月金融数据是否有所好转。

宏观环境复杂，国内稳增长的政策开始快速加码、同时市场也反应了一部分悲观预期的环境下，市场在5月份大概率是反复震荡、横向筑造中枢的走势，这点我们在本轮反弹开始时就已经说过，所以整个5月份无需太多关注指数，上周构建了上升一笔，本周可能构建下降一笔，但仍然是在中枢范围内，重点关注行业主线。

行业方面，围绕政策刺激的事件驱动型行业上涨速度比较快，同时爆发的妖股、牛股比较多，在市场成交量忽高忽低、行业轮动的环境下，资金会聚焦少数强势股，但对于普通投资者来说，容错率最高的方向不是那些连板的超级强势股，因为这类股票云集了一线游资，是一线游资博弈的地方，不适合普通投资者博弈，近期曾经有过涨停、缓步上涨、温和放量的股票，回调后的机会更容易抓住。

中期角度，在经济衰退阶段，各类行业刺激政策会不断出台，尤其是围绕新老基建的政策会非常多，这些行业受政策、消息刺激会反复活跃，容错率更高一些，稳健的投资者可以布局一些已经从左侧转向横向震荡的行业。