对于周期股，若要止跌，电力紧张问题需要看到“有效解决的方案或者措施”，昨天发改委的表态或会缓解市场一些焦虑情绪，但鉴于短期下跌速度过快，市场对周期股的信心已经不足，所以仍然需要观察后续走向，即使反弹，也是一波三折。此外，若电力问题缓解，则意味着煤炭价格的上涨不可持续，所以对于不同的周期股在下一个阶段需要区别看待，煤炭股跟化工、钢铁、有色等虽然同属周期行业，但当下已经是处于对立面的状态。

在指数层面，中证500指数与资源股的走势高度相关，今年中证500指数表现好，原材料行业的上涨贡献了近半数点位。中证500和中证1000指数都是由于去年业绩基数低和疫情后经济快速恢复的原因，今年业绩增速相对很快，去年的低基数叠加今年原材料行业大涨，以及春节后白马抱团瓦解释放的资金进入中小盘股，致使今年这两个指数走强。

这一轮下跌，中证1000和中证500指数跌幅最大，主要是资源股的下跌，叠加在经济下行态势时，资金进入了业绩更加稳定的大盘股。

四季度要密切关注两个有可能出现的情况：1、自3月以来中小盘股占优的局面可能会被改变，尤其是小盘股可能会表现不佳，风格逐步切向价值型白马股；2、近期上证50和沪深300表现较强，但是总体依然偏弱，要关注是否会先破后立。