【招商电子】立讯精密汽车业务动态更新，重申推荐逻辑。

近期，询问立讯奇瑞合作汽车ODM业务进展的朋友较多。我们认为是6月1日的“芜湖江北智能汽车产业园”项目正式开工，人民网等诸多知名媒体对启动仪式和项目投资金额（总投资210亿，一期120亿）进行了报道，部分网络媒体对潜在合作客户进行了推测，激发了市场的关注。

我们在2月13日特约立讯董事长及汽车业务负责人电话会议，并在14日发布《立讯精密深度跟踪：携手奇瑞ODM造车，剑指汽车Tier 1全球领导厂商》中对立讯与奇瑞的合作背景以及后续汽车业务发展战略进行了详细分析。公司官方纪要即有披露“ODM业务目前已经有比较明确的落地项目，大约在12-18个月陆续投产，合资公司预计主要目标业务将是国外传统品牌车企的业务及国内新Smart EV品牌业务”，我们认为，凭借奇瑞在整车领域的平台技术和经验，以及立讯丰富的ODM经验和核心客户优势，强强联合持续获得国内外优质客户的业务机会亦是水到渠成、大势所趋。

对于立讯上市公司来说，与奇瑞的合作将可为立讯精密汽车核心零部件业务提供前沿的研发设计、量产平台及出海口，致力于实现公司成为汽车零部件Tier 1领导厂商的中长期目标。立讯当前汽车业务内外布局加速，体内业务Q1已实现翻倍增长，且在核心客户项目进展迅速，获得诸多定点，未来几年成长性可观，且整体tier1业务品类在持续扩张，预计24-25年达到数百亿销售额，而这还没有考虑奇瑞及ODM平台带来的潜在业务机会。因而，我们认为在第二、三个五年，立讯体系的整车ODM及上游汽车零部件垂直一体化，将为立讯带来持续增长动能。

我们重申对立讯的首推。公司当前业务业绩拐点趋势确立，中线在A客户手机、手表等终端份额提升及上游零部件垂直一体化以及非A消费电子客户增长动能确定，长线在智能汽车、MR和云端的布局打开长线估值空间，而当前处于历史估值低位，且未来多项业务超预期空间较大，坚定首推，欢迎交流。