[红包]【中泰化工谢楠团队】原油行业跟踪点评:金融属性重挫油价,短期库存中期供给支撑仍存,继续看原油宽幅震荡。
📣事件:7月5日,WTI原油期货重挫近10%,跌破100美元/桶关口,收盘价99.5美元/桶;布油则重挫近9.5%,期货收盘价102.77美元/桶。
[太阳]点评:美元指数持续走高,大宗商品价格普跌。美元指数攀升至106,几突破近20年高点。受此影响,以美元计价的大宗商品(原油、铜、黄金等)价格普跌。近期多位美联储官员都先后发表观点支持美联储在7月份继续加息75个基点以遏制美国高企的通胀。月底加息预期增强导致美元指数继续维持高位,市场对美国经济衰退的担忧加剧,从而减少对能源类大宗商品的需求,原油价格相应回调,西方石油下跌2.22%。
[太阳]库存底部提供支撑,供给乏力缺口仍存。自3月底美国宣布将在6个月内释放战略石油储备,美国SPR持续下降,6月24日美国SRP仅4.98亿桶,位于1987以来最低位置。预计未来低原油库存对油价波动缓冲效果减弱,将在短期对价格提供支撑。而全球“碳中和”背景下,页岩油企业资本开支难以大幅增加,据EIA统计,美国DUC数量在5月已降至4249口,自高点下降近50%,预计难以在9-12月内形成有效新增产能。OPEC方面,5月份OPEC原油产量28.51百万桶/天,环比4月下降0.18百万桶/天;剩余产能集中已导致OPEC+增产计划“有心无力”。
[太阳]油价或将继续宽幅震荡,油企业绩有望持续释放。我们认为,在供需缺口仍在且库存见底情况下,短期波动不影响油价长期走势,国际油价有望持续在100-120美元/桶区间宽幅震荡,油气企业业绩或将逐渐释放。建议关注中国海油、中国石油、中曼石油、中海油服、迪威尔、宝丰能源、卫星化学等企业。
❗风险提示:地缘政治不稳、OPEC+政策变化、俄罗斯制裁变动、全球疫情反复。
中泰化工谢楠团队
谢楠,王华炳,李博,王鹏,姚姿宇,白钰如