【折叠屏未来3年复合增长率超过70%，是消费电子赛道中增速最高的细分方向】

铰链作为折叠屏手机中新增的零部件，是折叠屏快速放量过程中最具弹性的受益环节。精研科技是A股中最纯正的折叠屏标的，作为铰链环节的龙头企业，精研科技具有细分赛道内最高的成长性和最大的预期差，短期股价保守看2倍涨幅。

2022年上半年，中国智能手机销量同比下降14.4%；折叠屏产品却逆势大增超70%。而随着折叠屏的降本和更多新品的推出，预计未来几年仍将保持高增速，2023年全球折叠屏手机销量大概率超过2500万台。其中，三星全球市占率超60%，稳坐折叠屏出货量第一，今年计划销售1300万台折叠屏手机。国内折叠屏市场市占率第一的是华为，份额超过50%。

精研科技作同时为三星和华为供应折叠屏铰链和转轴，并且都是主供应商，垄断了大部分的铰链订单，在本就优良的竞争格局中处于绝对优势地位。并且，折叠屏铰链的价值量和毛利率，都远大于精研科技目前主营的传统消费电子产品中的结构件，这对于精研是量价齐升的逻辑，在随折叠屏放量过程大幅提升营收的同时，还会给净利润带来更大的弹性。

精研科技由于在三星和华为供应链中的核心地位，其折叠屏铰链全球市场份额保守算30%，西南证券预计2023年折叠屏全球出货量达2800万部，我们按2500万部谨慎计算，折叠屏手机中的铰链、转轴的单套价值量一般在300元左右，净利率约15%。则到2023年，精研科技仅凭铰链业务就能带来22.5亿元的营收和3.37亿元的净利润，现有传统消费电子业务即使不考虑任何成长性，精研科技23年的营收也会同比翻倍，净利润同比翻三倍。

除此之外，在VR/AR设备、新能源车汽车零部件上，精研科技也有技术储备并且拿到了量产订单，这些是未来推动精研科技进一步上涨的持续驱动力。

精研科技从传统消费电子零部件业务切换到高毛利、高成长性的折叠屏铰链业务，预计23年净利润翻三倍，股价看两倍空间。