反身性是索罗斯老师提出的一种证伪的哲学思想。技术分析认为股价取决于市场上股票的供需关系，探索经验与未来的关联，其着重在概率的发生上，而非推演事件的进一步演化，是术上的钻研，与寻道走的不是同一条路。基础性分析中股票被假定具有真实的基本的价值，不一定等于市场价，取决于其基本资产的盈利能力，或者取决于其他同质股票的比价，这种分析有其可取性，但由于其忽略了股价本身对基本面的影响，例如更高的股价能提供更多的股票质押来改善现金流，对于消费品而言，股价的上涨也能提高品牌的溢价。随机漫步则把股票市场理解为单纯的赌博场，认为市场已经将一切未来的发展充分贴现，以至于个别参与者超过或低于市场平均获利能力的机会是平等的，这是在纷乱嘈杂市场中寻不到道而认为这是个运气游戏的妥协。

因为思维模式被正反的二元论锁死，所以深陷因果循环中无法自拔，也就让大部分交易者喊出了“市场永远是正确的”这一口号。但从这一观点出发的各种流派，其实际效果是被市场证伪的。所以索罗斯老师提出了“股价总是失真的”——当参与者介入股票交易这个情境中，参与者的期望和股价变化，市场情绪等事件进程就开始相互影响，而这种两者之间的相互影响又会作为一个重要的能引起变化的因果因素去回到这个循环内。换个概念来阐述，即把每个时间刻度打包为一个事件进程，这个进程里有时下交易者的预期和股价的变化，这俩在相互影响，而从整个时间维度上来看，每个时间刻度打包的事件进程又会去影响下一个刻度，所以索罗斯老师认为用“历史进程”去解读股价的变化是最贴切的。

认知变现的市场，这种思维逻辑的冲击才是在以术为主导，沉迷交易导致见山不是山的认知衰弱中的一剂良药。

反身性这种哲学思想可以说是开创性的，单单是股价总是失真的，和股价变化是历史进程这两个观点，就能从根本上把交易模型带到实用性的正确道路上来。

反身性除了哲学思想，还有一个经典的繁荣/萧条模型，和模型中的三大变量，这个模型从源头上解释了情绪周期，以后有空再回来填坑。