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又超预期了!

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-09-14 23:57:13

9月14日Pilbara完成第二次锂精矿拍卖。7月底，在亚网锂精矿报价740美元的背景下，Pilbara首次拍卖拍出1250美元，到港价1315美元的高价，捅破了锂精矿现货短缺的窗户纸。首次拍卖参考👉《锂矿大超预期！》。
此后，锂产品全系进入加速上涨，两次拍卖期间，锂精矿报价由740美元上涨至990美元；电碳报价由9万元上涨至14.4万元；氢氧化锂报价由9.75万元上涨至14.4万元。可以说Pilbara拍卖价格对锂价有着推波助澜的作用。

本次拍卖价格最终落锤为2240美元，据此推算，考虑海运费，锂盐生产成本为15万元以上，考虑锂盐厂合理利润，对应锂价肯定上破20万元。

机构认为，Pilbara拍卖的影响力之所以这么明显，主要原因是：
1、由于过去两年锂价低迷，资源端资本开支稀少，21-22年资源端投产项目紧缺。在新能源汽车需求爆发的背景下，锂资源供需矛盾尖锐。
2、在本就不足的锂矿供给中，大部分供给被长协锁定，不能自由销售。而Pilbara是散单市场上最大的供给方。在拍卖制度下，Pilbara对锂精矿的控制力极强。
3、 Pilbara每次拍卖的精矿体量很少，首次拍卖在1万吨，此次拍卖在8000吨锂精矿，折合碳酸锂当量不到1000吨。这意味着大厂参与拍卖的意愿并不高，而缺矿的小厂或者投机资金可以对拍卖价格造成很大的扰动。
4、 Pilbara旗下Ngungaju矿山将于21年Q4复产，推高散单价格对于其资源复产后定价有帮助。

专家解读：
锂矿拍卖最后五分钟拉升，在此之前⽐较平静。拍卖前我的估计就是这个价位，因为⻘海盐湖产能释放和海外的信息导致的锂矿价格期待。这轮周期锂盐的价格会超过上轮周期，氢氧化锂肯定超过，碳酸锂有⼀些海外的盐湖资源不好说。碳酸锂也有智利罢⼯等问题。2240美元的锂精矿价格，已经对应16.7-16.8万的碳酸锂成本。10-11⽉锂盐价格就会突破20万元，⻓协的价格也会⽔涨船⾼。⼀切都在预期之中但肯定会助推锂价⽔涨船⾼。没有锂矿供应的⼩企业会很麻烦。现在花落谁家还不清楚。最近⼀周锂盐价格上涨⽐较多，散单价格都已经报到了16万元以上。我们这种⼤企业都是半个⽉⼀报价，按照这个⾏情我们会增加报价频率。估计我们⻓单的洽谈也会遇到问题，毕竟矿主的⼼情已经不⼀样了。但我们已经储备的⾜够的资源，国内的同⾏可能只有天⻬和赣峰不缺矿。

1、估计锂精矿价格的⾼点会在什么时候出现？明年供需紧张可能什么时候缓解？
估计明年年底到2023年5⽉份之前，这之前⼤的矿⼭是没有投产的，解决不了需求的问题。现在全世界锂矿资源⽐较有把握的供给会在2023年下半年出来。明年如果企业没有资源布局，有钱也买不到锂盐。现在锂精矿的缺乏已经到了⾮常严重的程度。价格会推动⼀些矿投产，但只会提前1-2个⽉。锂精矿和盐湖的投产都需要时间，这个周期不会缩很短。

2、现在下游对价格的接受程度如何？
500km的⻋75-95度，锂盐需求60-80kg，锂盐涨1万元成本会增加600-800元。如果⽤磷酸铁锂，25-40kg，锂盐涨10万成本增加3000-4000元。整体来看，整⻋⼚的消化能⼒问题不⼤。伴随着镍的供给，还有磷酸铁锂产能的投放，还会降低⼀部分成本。现在锂盐⼚和正极材料都没有库存。

3、这次量不⼤只有8000吨，传是盛新锂能？
没有公告不知道是谁拿的。可能是有⼀定资源但资源⼜不够的⼚家买的。如果是纯粹没有资源的，买了8000t开⼯只能维持1个⽉，意义不⼤。

4、矿端价格持续上涨背景下，纯冶炼企业能否获益？
矿⽯的买家是锂盐⼚，如果锂盐⼚⽆利可图就不会买矿了，所以锂盐⼚是能够传导成本上涨的。按照现在来看，利润也会增厚。原来的产能是保证不了的话，有了这个矿肯定会多赚钱。另外会推动锂盐价格上涨，获得更多的利润。如果下游不接受，就会断货，锂盐⼚可以积累库存，以后再卖。

5、矿和冶炼的分成问题？
没有固定的分成⽐例。矿端和锂盐⼚的胃⼝都越来越⼤，最后压⼒都在下游。最后只能是价格涨的受不了，需求下来，周期就结束了。

6、⼤部分都是⻓协价，拍卖价的影响？
拍卖价影响⼼理价位，⻓协价都有合同价的，有⻓期稳定的供应和成熟的机制，会执⾏的，不会根据拍卖价调整的。

7、碳酸锂价格涨到接近20万，⾏业库存不多，电动⻋预期也很⾼，700-800万辆，明年是否会因为碳酸锂限制电动⻋供应？
最核⼼的是锂精矿供给跟不上，加上需求超预期，导致价格不断上移。等到供给上来，或者成本上涨太快需求下降，会导致价格才会下降。

8、锂盐涨价对正极的影响？
正极⼚溢价能⼒不强，但是赚加⼯费，还是会把成本转嫁过去的。现在也能传导下去了，会跟电池说价格锁不住，否则让电池⼚⾃⼰去买锂盐。

9、南美盐湖供给释放的节奏？
我进⼊⾏业15年了，南美项⽬的扩产投产一直要推后。锂矿⼭投产⼀般跟规划推迟半年，南美⼀般⽐他告诉你的滞后12-24个⽉，在有新冠的情况下还要更滞后⼀些。

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