【国盛通信】中国移动：利润释放确定性进一步增加，行情动荡下的中流砥柱

[太阳] 利润加速释放，后续增长确定性进一步上升。公司于昨日公告，2023年起资本开支不再增长并呈现逐渐下降的趋势，三年后资本开支占收比降至20%，公司费用端企稳明显，后续利润增长确定性进一步提升。公司上半年利润均实现高速增长，YoY18.9%，中期股息2.20港币，同比增长34.9%。

[太阳] 股权激励正式落地，规模翻倍+高行权价。公司近期陆续披露股权激励计划细节，向近1.1万名核心人员授予6.07亿股期权，行权价51.60港币，公司上次激励为2020年，间隔时间较长，此次激励规模较上次规模翻倍，同时行权价相对较高，体现公司对于未来增长信心。

[太阳] 数字化时代，运营商价值进一步凸显。移动深入布局公有云，数字化，上半年数字化收入1108亿，同比增长39.2%，面向社会数字化转型,运营商有望从通信能力提供商转化为算力提供商，迎来价值重估。

[红包] 投资建议：我们预计公司2022/2023/2024年收入10001/11110/12110亿元，归母净利润1442/1564/1684亿元。算力时代下，运营商有望迎来价值重估，维持"买入"评级。

风险提示：5G渗透率不及预期，市场竞争加