大A这两天，又一次刷新了我们的认知，跌破了3000的心理防线，昨天俄乌冲突加剧，仿佛修复克里米亚的大桥费用要从我们大A股民身上出一般，庆幸的是，昨天我的账户是红的，虽然是微红，但在这么惨烈的情况下，实属难得。主要是节前预判了俄乌冲突这条主线节后会加强，主要仓位布局了沧州大化，TDI涨价直接受益方，这几天因为冲突加剧+万华设备检修，今天再次喜提一个涨停，逻辑得到了市场的认可，很是欣慰。

但不可否认，整体的行情是亏钱效应巨大的，不管是情绪接力，还是赛道股，近期都是掏空口袋的节奏。行情太弱了，主力资金都在等开会这个节点，根据政策力度才会决定进场。

那么，在成交量不足，信心不足的情况下，股票能被大家认可，就需要一些比较确定的逻辑来支撑，才会吸引足够多的市场关注，就好比近期的欧洲能源危机引起的化工线，猪肉涨价引发的猪周期线。除此之外，有没有别的独立逻辑线呢？答案是肯定的，那就是：

溢价收购/要约收购+重组预期概念。

经典案例：德邦股份：要约收购+反要约收购+资产重组预期

从年初持续到近期的炒作代表经典案例莫过于德邦股份，被京东要约收购消息传出的主升阶段：京东收购德邦66%的股权，触发全面要约收购，京东拟以13.15的价格要约收购26.98%的股份，且要约收购以终止德邦上市为目的。消息发出后，德邦股份价格从停牌前的12.6涨到最高22元，随后开始调整。这波涨幅，一方面是消息刺激，另外也叠加了情绪面资金的炒作。

7月28日，京东已实现对德邦的控制，触发全面要约。

7月29日，京东拟以13.15元全面要约收购2.77亿股，有效期为8月2日至8月31日。

截止8月31日最后期限，同意要约收购的股数远未达预期，要约收购失败，广大小股东反要约收购成功，当然本身要约收购也不是京东的选择，只是涉及到两个上市公司同业竞争的问题，不得不做的动作

反要约收购成功后，就是京东入驻德邦后，大家对京东注入资产置换及运营的预期，股价实现了第二波的上涨，30%＋。

德邦股份的案例是比较经典的案例，值得我们去挖掘类似的标的。往往我们经常碰到的是溢价收购上市公司的案例，至于后面的反要约收购属于极少数的情况。那么溢价收购这个阶段其实就是我们套利的很好方式，如果能把握住机会，也能有不错的收益，因为本身收购价格给了背书。这两天我找到了两个不错的标的，仅供大家参考，不做具体投资建议。

一、汇通能源：

9月25日公告，公司拟剥离地产业务，重组引入振石控股、华友控股，股价开启连续一字板。公司现有实控人为河南宇通公司，旗下房地产业务品牌为绿都地产，此举应是宇通在目前的地产环境不佳，出售上市公司壳资源，回笼资金，收缩地产业务举动。具体操作如下：

     1）公司目前的大股东、二股东向振石集团转让29.9%的股份，转让价格19.27元，共计11.91亿元；

     2）大股东、二股东向华友控股转让24.21%的股份，转让价格11.81元，共计5.9亿元；

     3）公司剥离现有房地产业务。

     4）振石集团要约收购5%股份，要约收购价格19.28元。如果最终报名数量超过5%，则按比例进行收购。

看好的套利逻辑及预期：

1、溢价收购套利：

汇通能源昨天开板，今天大幅低开，换手充分，目前午盘收盘价格16.01元，距离要约收购价格19.28元，中间至少20%的空间，如果早盘低吸，接近30%的套利空间。另外参考之前德邦股份、东风股份等溢价收购前期阶段炒作，一般炒作股价高点都会高于要约收购价格，属于情绪溢价部分，德邦最高价22元，距离13.15元的要约收购价格，空间高达67%。当然这部分溢价需要看大盘及市场环境以及板块是否在热点上。但基于以往经验来看，目前的价格远未结束，至少20%+XX%的溢价空间。

2、价值回归溢价预期：

参考之前的标的，在超出要约收购价格炒作结束后，股价一般都会回归要约收购价格附近。要约收购完成后，后面的走势就要看新的股东资产注入预期，因为这将带给目标本身翻天覆地的变化。

1）振石集团：民营500强，2019年至2021年营业收入131.59亿、169.33亿、250.11亿，归母净利润分别为9.1亿、11.6亿、49.3亿。目前的汇通壳市值33亿。

2）振石集团经营范围：特种钢材、镍铁制造、矿产资源、风电基材、科技研发、贸易物流、金融投资等，振石集团实控人是中国巨石的创始人、振石集团是中国巨石二股东，中国巨石市值519亿。

3）华友控股则是华友钴业的控股股东，华友钴业市值1000亿。

而振石集团本身无实际控制的上市公司，拿到汇通能源后，是否会将现有的资产注入？将什么类型的资产注入？从此次拉上华友做二股东，相比背后一定会有某些千丝万缕的关联，再联系二者的主营，都跟当下热点新能源行业相关，那就比较值得期待了。

另外本次要约收购时间短，可能溢价收购炒作部分和资产注入预期两个阶段相隔时间不会太久，至于后市如何走，我们拭目以待吧？

篇幅原因，第二个标的随后奉上，如果觉得不错，欢迎点赞，转发，打赏哈~~~

$汇通能源(SH600605)$ $德邦股份(SH603056)$ $汇通能源(SH600605)$