【海通化工刘威团队】回天新材：新领域用胶快速放量，受益原材料下跌

【回天新材近期关注度较高，我们跟踪了公司基本面：（1）有机硅等原材料价格大幅下调，从3月初3.9万元/吨下跌至目前1.8万元/吨，有利于公司产品毛利率提升。（2）目前公司各类主要产品订单饱满，产销旺盛。（3）公司一直关注研究新能源电池材料的新技术新领域，在锂电池应用领域，公司前期做了大量技术上的布局和储备，资源投入较大，公司目前已与多家行业标杆客户合作，与行业头部客户在PA­CK用胶、负极胶、导热胶、结构胶等多种产品上均实现了合作，已导入的产品快速上量，新产品不断迭代更新。

爱维持此前推荐逻辑：（1）随着光伏平价上网，公司主要产品光伏硅胶和光伏背板将迎来快速发展期。公司收入60%以上是快速增长赛道（2）公司电子用胶、轨交用胶、新能源汽车用胶，特别是负极胶随着重要客户突破将实现进口替代，未来空间广阔。（3）公司收入70%左右是进口替代的逻辑。（4）受益于原材料下跌