【国君电新】隆基股份1-9月主要经营数据点评:业绩符合预期,期待新电池技术放量
国君电新 庞钧文/周淼顺
公司公告2022年1-9月主要经营数据,预计2022年1-9月,公司预计实现营业收入864亿元-874亿元,同比+54%-56%;预计实现归母净利润106亿元-112亿元,同比+40%-48%。预计Q3实现归母净利润41.2-47.2亿,同比+61%-84%。业绩高增符合预期
硅片:预计Q3实现出货约22GW,其中对外销售约10GW,较Q2基本持平;单瓦盈利维持Q2水平。测算硅片业务贡献利润约12亿元。
组件:预计Q2实现出货约13GW+,环比提升约10%;受益汇兑收益,单瓦盈利继续维持较高水平。测算组件业务贡献利润约18亿元。
其他:测算参股硅料投资收益约12.5亿元,其他业务贡献约3亿元。
新电池技术:西咸乐叶15GW和泰州4GW HPBC电池项目进展顺利,正在下游客户端积极推广。预计2023年有望实现HPBC电池出货20-25GW,单瓦盈利溢价值得期待,有望大幅提高盈利能力。
我们认为,公司在硅片端技术与成本壁垒深厚,组件市占率稳步提升,行业龙头地位稳固,持续聚焦电池效率的提高与场景应用的创新,布局新型电池片技术和BIPV、氢能等新业务,迈向发展第二阶段。继续维持“增持”评级。