中国神土：最大预期差是中国版稀土欧佩克终将形成！资产注入只是开胃菜！-韭研公社

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中国神土：最大预期差是中国版稀土欧佩克终将形成！资产注入只是开胃菜！

一生所爱

2022-11-01 16:38:58

中国稀土从去年9月正式成立，到今年10月五矿稀土改名中国稀土开始，以中国稀土为主体的南方中重稀土产业链整合正式拉开帷幕，昨日中国稀土跟广晟有色董事长正式签署战略合作协议，预示着两家国企央企整合更近一步，至于中国稀土集团的股东，赣州稀土、中国铝业集团、五矿稀土的整合也在稳步推进中，至于稀土的重要性我就不多说了，具体可以翻阅中国稀土的公告。国内而言南重北轻稀土格局终将逐步形成！

预期差来了!目前市场只关注到了国内稀土整合，而全球而言，中国国储量只占4成，长远而言要对全球稀土产业链控制还差点意思，查阅了下20年已探明稀土资源分布情况。

中国：6600w吨

蒙古国：3100w吨（20年报告中没有，新闻有提到，估计储量也不小）

越南：2200w吨

巴西：2100w吨

俄罗斯：1500w吨

其他（印度、美、格林兰、澳洲、其他）：3300w吨

全球1.2亿吨储量（美国资源局出20年报告没包括蒙古国）

而有意思的是，越南、巴西、俄罗斯、蒙古国都是传统友好国家！

蒙古国虽然在稀土反水倾向西方，但被夹在中俄之间，能怎么样呢？

中、俄、越、巴西四国占比超近80%

越南是大会后第一个访华的国家，战略意义可想而知！

巴西而言，昨日亲华派左翼政府卢拉重新上台执政！

俄罗斯就不用说了，中俄关系铁的不行。

而稀土中的稀有镧系金属，如果没有很好的分离技术稀土真的只是土，中国是全球稀土分离技术的顶峰，以上国家想要大范围开发是没办法绕开中国的分离技术的，而中国稀土是中重稀土分离技术全球最强的企业。

西方国家已经开始组织四国联盟挑战中国稀土，所以稀土中国版稀土欧佩克是势在必行！这就是中国稀土的最大预期差！

作为国家安全的第一战线，中国稀土所承载的是中国民族伟大复兴的重大使命！一旦产业定价权牢牢在手，远期业绩不可估量。

以下是民生证券今日首次覆盖

中国稀土是国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一，主要从事稀土氧化物、稀土金属、稀土深加工产品经营及贸易。公司作为中重稀土分离行业重要企业，近年所获得的中重离子型稀土冶炼分离总量控制计划指标居行业前列。

　　2022年9月13日，公司发生实际控制人变更，变更完成后，2021年底新成立的央企中国稀土集团直接持有中国稀土16.10%的股份，并通过全资子公司五矿稀土集团持有中国稀土23.98%的股份，合计持有总股本的40.08%。中国稀土控股股东仍为五矿稀土集团，实际控制人由中国五矿变更为中国稀土集团，最终实际控制人仍为国务院国资委。

　　2022年10月26日，公司发布2022年三季报。2022前三季度，公司实现营收31.69亿元，同比增长58.21%；归母净利润3.68亿元，同比增长85.99%；

　　扣非归母净利3.63亿元，同比增长87.30%。分季度看，2022Q3，公司实现营收9.68亿元，同比增长125.72%、环比减少2.51%；归母净利润0.63亿元，同比增加122.50%、环比减少53.60%；扣非归母净利0.62亿元，同比增加129.34%、环比减少52.81%。

　　2022年前三季度，公司实现归母净利润3.68亿元，同比增加1.70亿元，核心在于毛利端同比增长2.53亿元。毛利的增长得益于稀土产品量价齐升。此外，值得注意的是，截至2022Q3末，公司资产负债率仅为12%。公司资产负债率由2021年的30%下降至12%，主要原因在于公司偿还部分向银行融资而产生的短期借款。截至2022Q3末，公司短期借款3.02亿元，同比减少86%，环比减少161%。公司资产负债率降低，资产状况较好，可进一步开展技术研发、产能扩张或是相关资产的并购等，提升盈利能力。

　　公司作为中国稀土集团旗下唯一上市公司，资产注入预期强。中国稀土集团已作出承诺，将在五年内解决同业竞争问题。目前中国稀土集团下属稀土矿山企业共72家，稀土冶炼分离企业共33家。2022年中国稀土集团分离指标共有5.85万吨REO，占指标总量的29%，而五矿稀土集团（包括中国稀土上市公司）2021年分离指标仅有0.57万吨REO（2022年未披露），具备较大增长空间。

　　此外，公司通过华泰鑫拓参股的圣功寨稀土矿探矿权和肥田稀土矿探矿权的运营实施符合相关的行业准入资格，圣功寨稀土矿探转采办理工作正在进行中。

　　投资建议：新兴领域需求拉动下，稀土价格有望维持高位，我们预计公司2022-2024年归母净利为4.52、4.59和4.74亿元，EPS分别为0.46、0.47和0.48元；对应10月31日收盘价的PE分别为63、62和60倍，考虑到公司作为新央企中国稀土集团唯一上市公司平台，资产注入预期强，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

　　风险提示：稀土价格下跌，资产注入不及预期，矿山探转采进度不及预期。

（来自韭研公社APP）

作者在2022-11-01 17:36:10修改文章

作者利益披露：原创，不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者持有相关标的，下一个交易日内没有卖出计划。

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