结论与建议:
尽管消费电子领域整体需求疲弱,但公司业绩却逆势上行,体现公司产品布局的前瞻性以及在大客户供应链中的价值提升。3Q22公司营收增长超过9成,净利润增长超过6成。同时公司预计4Q22净利润仍然维持高速成长(32%~47%),指引乐观。
我们预计2022-23年公司实现净利润96亿元和121亿元,同比分别增长37%和25%,EPS分别1.36元和1.7元。目前股价对应2022-2023年PE分别20倍和16倍,给予“买进”评级。
业绩逆势高增,4Q22展望乐观:2022前三季度公司实现营收1452.5亿元,YOY增长79.3%;实现净利润64亿元,YOY增长36.5%,EPS0.9元。其中,第3季度单季公司实现营收632.9亿元,YOY增长92.6%,实现净利润26.2亿元,YOY增长63.5%。公司业绩处于业绩预告范围之中,符合预期。得益于苹果旺季备货,以及公司在苹果供应链中的地位进一步提升,在消费电子行业需求整体疲弱的背景下,公司3Q22业绩逆势实现快速成长。公司同时发布22年业绩预告,预计2022年净利润95.5-99亿元,同比增35%-40%。相应的4Q22实现净利润31.5-35亿元,同比增32%-47%。业绩指引乐观。
多领域出击,盈利增长点众多:公司持续布局可穿戴设备、终端显示模以及智慧汽车链接系统等产品。未来有望受惠于大客户MR产品的放量、奇瑞等新能源汽车企业的需求增长,形成新的业绩增长点。
盈利预测:由于定增项目建设周期在2-5年,因此短期内对于公司业绩增长影响有限,预计2022-23年公司实现净利润96亿元和121亿元,同比分别增长37%和25%,EPS分别1.36元和1.7元。目前股价对应2022-2023年PE分别20倍和16倍,给予“买进”评级。
风险提示:新冠疫情拖累行业需求释放。