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【国联股份】官方回复之一：

套牢king

今天被套的半棵韭菜

2022-11-25 12:10:55

1、融资性贸易问题。公司不存在融资性贸易。融资性贸易如果作为资金方，资金利息收益处于极低的水平，与公司相关交易毛利差距很大，因此基本不可能采用融资性贸易行为。比如，资金利息年化12%，按公司25次的现金周转次数，12天的利息收入仅为0.5%不到。 2、人均创收问题。 (1)由于产业互联网交易平台的记账采用全额记账法，因此收入类似于消费互联网平台的GMV，毛利类似于消费互联网平台的收入。同时，大宗原材料交易与消费零售，两者在交易额、订单量、客单价、单客户采购额等均存在巨大差异，没有可比性。 (2)可比公司：巳过会即将上市的宝钢旗下平台欧冶云商，2021年人数为1130人，收入为1266亿，人均创收1.12亿。上海钢联信息服务板块人员较多，但其交易主体钢银电商，2021年人数为1176人，收入为651亿，人均创收5540万。公司目前的人均创收并不算高，仍有持续提升空间。 3、融资问题。 (1)公司在交易过程中确实存在资金占用期，大致1-7天左右。主要是因为在与上游支付预付和下游收取预收之间存在1-7天的运营时间差。但对绝大多数用户而言，我们都是100%预收，只有高信用评级用户会根据客户的月均订单额的80%提供10-20天账期，公司2020年和2021年的平均预收款率一直在85%以上。 (2)公司如果以自由利润驱动增长，可以保持在40-50%左右，但由于公司每年的年增速远超这个区间，因此需要融资来保障公司未来几年的持续成长。 4、子公司人员与社保匹配问题。 (1)公司人员在各子公司会灵活安排，但子公司形成的销售收入可能会由其他人员配合完成。公司整体人员所有社保均按国家规定缴纳，不存在违规问题。 (2)公司2021年人数1019人，其中社保人员930人，新入职39人，实习43人，退休返聘7人。 (3)粮油多多人员问题：宁波粮油多多2020年年度社保人数4人，宁波粮油北京分2020年底社保人数24人，因此粮油多多人员应为28人，2021年年度营收25亿元。 5、客户交织。由于公司的深度供应链策略，公司的产品会逐步扩展覆盖产业链上下游所有环节产品，因此客户既是供应商又是客户的情况是普遍情况。

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