【zs电新】光伏POE、银浆更新（12.16）
套牢king
今天被套的半棵韭菜
2022-12-16 12:03:06
【POE】1、poe是未来几年比较确定的态势。明年N型组件出货较今年增加80GW以上，将大大加速POE应用。
2、明年国内大基地等补装，而欧洲在今年11月提出临时紧急措施提案以大幅压缩新能源审批流程，明年欧洲电站审批会大爆发，未来几年欧洲集中电站都将高增长。全球集中电站明年较今年增长可能也会超80GW，将拉动双面组件进而拉动POE需求（超过7成电站会用双面组件，过去就是双面催生了POE应用）。
3、POE大类产品（含EPE、PE/EP）渗透率可能从当前20%+在未来几年达到60%，预计未来2年poe粒子供应都紧张，POE粒子保供是重要壁垒；除了粒子保供，胶膜制备方面也有较大的产品与成本差距。继续推荐：激智科技、福斯特、海优新材，关注赛伍/中来/鹿山等。
【银浆】1、银浆在电池片非硅成本中占比最高，约5-6分钱/W，是电池环节降本重点方向，但目前PERC电池浆料已优化得比较极致，减耗速度缓慢；未来发展方向是无主栅，成功以后银单耗可能下降10-15%。
2、N型TOPCon电池的银浆两大变化：一方面银耗量显著加大升，TOPCon每片电池用银量较PERC增加40-50%，且降低空间有限。另一方面，浆料制备难度提高，未来无主栅应用后，正面浆料门槛会更高。
3、除技术壁垒在提升，银浆环节也比较消耗运营资金，因此上市公司未来优势会更明显，推荐与关注：聚合材料、帝科/苏州固锝等。
【行业观点】光伏：终端与制造端博弈Q4已在进行，Q4排产显著低于预期就是体现，随着硅料及组件降价传导，市场不会等太久就有望启动。除硅料外，多数环节明年经营表现都会比较强。
电车中游：市场之前过于悲观，行业明年仍能保持成长。主流企业估值反应比较充分，但增速换挡时业绩会分化，建议聚焦电池、前驱体、结构件等确定性环节以及几家阿尔法突出的个股。
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聚和材料
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