【事件】
4月6日以来，CXO板块和创新药板块均大幅上涨，我们认为创新药板块尤其是CXO板块经历了长达2年的调整之后，目前性价比极其突出，压制估值的多个因素在逐步触底，再次强调CXO、创新药以及整体医药板块中长线投资机会。

最新报告：《【浙商医药||孙建】CXO&创新药：扰动触底，回升可期》网页链接

【观点】
1）展望2023年，我们认为宏观和微观层面压制CXO板块估值的因素均有显著改善，市场情绪有望触底。
首先，美联储加息强度和幅度边际望清晰。其次，我们认为药明康德等龙头强指引下市场对于CXO订单及业绩可持续性的担心情绪也在逐渐好转。

2）看好情绪好转下CXO板块估值向上修复空间

从宏观层面看，与创新药板块投资逻辑类似，美国十年期国债收益率下行也可能在提升创新药行业估值的同时，对下游客户CXO行业带来一定的估值扩张。
从微观层面，我们强调重点关注CXO板块订单以及业绩趋势是否延续高增长，从先前多篇报告分析论证，我们仍认为CXO板块业绩延续高增长确定性较强，在历史低位估值下，重点推荐板块配置价值。

【投资建议】：
【一体化龙头】：重点推荐药明康德、康龙化成、美迪西、方达控股等，关注药明生物，泓博医药；

【小分子CD­MO龙头】：重点推荐药明康德、凯莱英、九洲药业、博腾股份等；

【临床CRO龙头】：重点推荐泰格医药，建议关注诺思格、普蕊斯等；

【临床前CRO龙头】：重点推荐药明康德、昭衍新药、美迪西，关注泓博医药；

【分子砌块】：重点推荐药石科技、毕得医药、阿拉丁、泰坦科技，关注皓元医药；

风险提示：实控人进一步减持风险、新产能释放不及预期风险、业绩低预期风险、竞争风险、贸易冲突风险、汇兑风险。