4月25日，2023移动云大会在苏州金鸡湖国际会议中心盛大举行。中兴通讯以“强智筑算，云引未来”为主题，展示云基础设施、云边、云平台、云端等系列解决方案，与生态伙伴共探产业风向，共赢云网生态。

极致算力

在云基础设施方面，中兴通讯推出系列化服务器，以高速交换、智能加速、高压直流、配置灵活、大存储等特性，有效为5G、虚拟化、人工智能、大数据、边缘计算等提供硬件支撑。同时推出创新数据中心交换机，实现关键表项提升一倍，提供更灵活的可编程方式，并降低整机功耗30%，打造契合多样化云网业务、长期可服务的一流产品方案。

根据IDC 2022年Q4报告显示，2022年中兴通讯数据中心交换机国内市场份额增速第一，单季度运营商市场排名升至国内第二；中兴通讯服务器产品在国内电信行业发货量蝉联第一。

敏捷创新

在云平台方面，中兴通讯致力于全面打造视频算网的核心竞争力，不断提升视频在算力优化、网络自适应和音视频质量优化等方面的技术，助力行业用户实现数字化转型，提升人们的视频消费质量与体验。

中兴通讯独家承建中国移动行业视频中台，赋能全场景视频应用；同时落地山东移动统一视频平台项目，实现视频业务的统一纳管、统一开放、统一运营。中兴通讯新支点操作系统通过创新的3+1+N理念，实现一个系统满足全场景需求，其智慧数字化解决方案帮助企业完成高效数字化转型，目前已在运营商、电力、政务办公等领域大规模应用。

灵活组件

随着5G商用进程加速，5G ToB应用进入规模发展期。为满足行业专网多样性和差异化需求、精准赋能行业数智化，中兴通讯采用灵活组件，部署极简云网柜与工业云基站，N种服务，精准保障。

中兴通讯全系列专网核心网产品包括全量版Common Core、云网一体iCube、轻量化专网核心网i5GC以及现场级超轻版Mini5GC产品；5G工业基站则针对工业产线PLC无线化、集中化的要求，在传统基站上新增一块算力单板，将算力下沉到边缘侧，形成云网业一体化基站方案，通过内生确定性的网、按需云化的业实现网业协同。

赋能多场景

终端方面，中兴通讯基于算力网络打造的新型云电脑具有端边协同、算网调度、潮汐复用、就近接入等特点。全系列云终端为用户带来更安全、更高效、更便捷、更低碳的电脑上云体验，赋能企业、家庭和个人，助力中国移动云电脑在CHBN市场全域发展，促进数字经济蓬勃发展。同时FTTR-B助力小微企业快速部署高质量超千兆宽带网络，为用户带来极致业务体验，有助于进一步增强用户粘性，提升ARPU值。

面对数字化浪潮新机遇，中兴通讯坚持“数字经济筑路者”的战略定位，持续加大对底层核心技术的投入，夯实数字化转型云网基石，同时升级生态合作，与行业伙伴打造价值创造共同体，共创云网新生态，迎接数字经济新未来。
公司发布2023年第一季度报告。2023年1-3月，公司实现营业收入291.4亿元，同比增长4.3%；归母净利润26.4亿元，同比增长19.2%；实现扣非净利润24.5亿元，同比增长25.71%。

事件点评：

公司业绩增长超出我们之前的预期，一季度归母和扣非净利润同比大幅增长。我们认为公司在战略超越期开局之年表现稳健，为后续发展打下坚定的基础。

公司持续降本增效，毛利率持续提升。

公司由于持续降本增效以及管理运营效率提升，三费费用率下降明显。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为7.46%、4.52%、-0.62%，分别下降0.24pct、0.05pct、0.81pct。财务费用率大幅下降主要由于净利息收入增加及汇率波动产生的汇兑损失减少所致。

公司盈利能力亮眼，第一季度毛利率为44.49%，同比提升6.71个百分点公司坚持长期主义，不断加大研发力度和研发投入。

公司重视长期发展，研发费用达到59.33亿元，同比增长26.29%。

研发费用率达到20.36%，同比上升3.54个百分点。

第一季度公司持续坚持固本拓新，经营稳中有进。国际国内两大市场，运营商、政企、消费者三大业务稳健发展。

运营商网络业务：逐步提升无线、有线关键产品市场份额的同时，推进服务器及存储、新型数据中心、数据中心交换等创新产品的快速上量。

政企业务：光传输产品保持增长态势，服务器及存储逐渐形成规模应用。

消费者业务：5GMBBFWA数据终端产品持续全球领先，家庭信息终端营业收入保持双位数增长，智慧家庭类别持续丰富产品矩阵。

投资建议：

我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为1341.95亿元、1458.39亿元、亿元，归母净利润为93.94亿元、104.95亿元、115.81亿元，对应PE为18.44X、16.50X、14.96X。维持“买入”评级