精测电子MR业务发布重要公告!维持强烈推荐!
精测MR显示检测设备业务存在超预期机会:
1)5月5号精测电子一个非常重要的公告被市场所忽视,公告的主要内容是为控股子公司与海外大客户开展AR/VR相关业务提供担保。
2)公司措辞是“后续签署一系列商务合作协议事项提供连带责任保证担保”,一系列商务协议背后隐含的潜在订单值得关注。
半导体设备方面,精测处在签单非常容易超预期的环节,核心逻辑两点:
1)检测量测下游客户比其他设备更加多元,大家对于晶圆厂外客户签单预估不足:从友商中科飞测大额订单客户中我们可以看到晶圆厂、封测厂、设备厂、面板厂、硅片厂、甚至IC设计厂商的身影,目前大家的预期中只包括了晶圆厂的签单,对于众多长尾客户签单预估不足。
2)检测量测设备国产化率仅3%,海外制裁背景下国产替代诉求增强会带来显著订单弹性
量测设备市场空间大、卡脖子情况最严重、国产化率最低、龙头优势最明显。已取得重大突破,产业趋势已成。
1)量测设备占半导体设备资本开支的12%,是第四大品类设备,仅次于刻蚀、光刻、CVD;
2)全球第一、第二大企业KLA、应用材料均为美国公司,占据全球80%+份额,余下市场主要是日本企业,非美难度最大;
3)国产化率仅3%,已经站上快速上升的起跑线;
4)精测产品品类涵盖量测的80%价值量,订单持续多年翻倍以上增长,客户涵盖国内全部主流晶圆厂。
5)公司今年在先进制程、新设备品类方面都取得重大突破,已取得龙头厂商认可,最有希望成为“中国科磊”,应获得重估。