AI即将普及装入手机  产业趋势来的太快  似乎让人措手不及！！！

今天小票先行了：惠威科技上板   奋达科技马上板   国光电器佳和智能通通走强。

手机端 芯片也是直接燃爆。

周末最热话题了。

再次转载此前的研报：【国盛计算机】下半年的超级应用二：智能助理

刘高畅/陈泽青 国盛计算机

核心观点

智能助理是下一个超级应用。1）ChatGPT Plugin的发布为智能助理的出现提供了条件，让ChatGPT的能力从NLP拓展到可以获取实时信息并代替用户执行操作，用户可以直接通过人类语言指挥ChatGPT帮自己与各种应用交互。2）大模型具备通用性，可以微调出针对不同应用场景的智能助理。在居家场景，音箱中的智能助理可以帮助我们管理智能家居以及提供情感陪伴；在工作场合，耳机中的智能助理可以作为秘书帮助处理会议纪要等工作；在车内场景，座舱中的智能助理可以帮助我们与辅助驾驶或自动驾驶系统沟通，提高行程中的音乐等娱乐交互体验。3）智能助理会有望向“贾维斯”的方向发展。贾维斯是漫威世界中钢铁侠的AI管家，OpenAI的创始成员Andrej Karpathy在推特上表示自己要创立一个“贾维斯”。随着多模态的发展，智能助理有望越来越全能，成为AI时代的超级管家。

场景应用：音箱、耳机、手机是核心载体，AR愿景未来可期。1）音箱：音箱是智能家居从单品智能走向全屋智能的核心，ChatGPT有望助力智能家居产品渗透率提升，智能音响有望成为重要抓手；同时，音箱也是智能座舱的重要部分，智能助理应用到汽车座舱也是未来趋势。目前结合大模型技术的音箱已在快速落地中：脱口秀演员鸟鸟在微博展示了自己的AI嘴替“鸟鸟分鸟”，这是一个搭载于天猫精灵上的模型。小度科技宣布将融合文心一言，打造针对智能设备场景的人工智能模型“小度灵机”。2）耳机：在户外、旅途或者需要私密性的场景，最合适的语音智能载体还是耳机，因为人类物理条件限制，耳机在未来可见维度内都是优质入口。3）手机：作为目前最成熟的通信工具，手机为用户提供通讯、端处理与界面，是当前智能助理应用最广泛的终端。会出现能同时管理各类APP提供直接语音交互，不需要用户学习各种UI的智能助理。未来随着硬件技术发展，VR/AR头盔，眼镜甚至脑机接口，也都可能成为主流的智能助理载体。

生态演绎：大模型厂商/终端/硬件厂商角逐场景。1）大模型厂商：大模型厂商可能会针对智能助理做优化，但预计不会非常深入，因为大模型本身价值就够高，对于大模型厂商来说，最重要的还是提升基础模型的能力，像OpenAI一样做类似于App Store的生态。2）手机终端：暂时会是智能助理最大载体，但可能不是最终载体。目前手机普及率远超过PC，衣食住行等方面的服务都普遍可以通过APP来交互，因此智能助理在手机上通过调用各类APP，就能很快代替用户使用现有的各种服务。但随着未来AR/VR等技术的发展，可能有其它设备代替手机在生活中的地位。3）智能硬件厂商：具有实现软硬一体，综合场景的机会。音箱，带APP的耳机等智能硬件拥有成为智能家居、智能助理核心的机会。智能音箱，智能耳机等智能硬件拥有智能家居，智能座舱以及随身携带等具体使用场景，有望从简单的音频设备，变成软硬件一体的智能助理载体，不仅有机会提升产品需求量，也有机会通过软件服务带来订阅和广告等附加价值。

具备产品积累且积极拥抱新技术的厂商将大有可为。1）漫步者：公司多年来专注于音频技术的研究开发与产品应用，积累了丰富的行业经验和知名度，已经成长为中国第一、全球知名的自有品牌音频企业。23年一季报表现超预期，主营收入5.43亿，同比上升13.5%，归母净利润7620.52万，同比上升38.18%。未来漫步者有望依托自己在移动、居家和车内三大场景的丰富产品以及音频技术积累，与大模型厂商合作推出各类智能助理载体产品。2）科大讯飞：在模型层面，公司计划在5月6日发布星火认知大模型，并将发布面向教育、医疗、办公、车载等行业的解决方案。在硬件层面，公司在耳机、学习机等方面具备深厚的AI应用经验，有望搭载模型能力成为智能入口。3）传音控股：被誉为手机行业的“非洲之王”，海外市场占有率高，同时具备自研移动端OS和多个月活用户超千万的APP的软件生态，是海量用户的软硬件一体优质入口。4）奋达科技：是众多知名品牌客户的智能音箱主流供应商，与阿里巴巴合作的天猫精灵连续多年在中国智能音箱市场销量中排名第一，自2017年合作至2022年公司对阿里巴巴累计出货规模近一千万台。5）恒玄科技：智能音频SoC芯片供应商，2022年公司新一代BES2700系列可穿戴主控芯片量产上市，同时绑定三星、OPPO、小米、荣耀、华为、漫步者、阿里、百度、谷歌等大客户，AI时代有望持续受益。6）国光电器：公司是中国电子音响协会会长单位，是全球众多顶级品牌和国内主流品牌如百度等人工智能交互音响产品的供应商。

建议关注：

硬件：漫步者、科大讯飞、奋达科技、国光电器、恒玄科技、惠威科技

手机：传音控股

大模型：360、科大讯飞、云从科技、昆仑万维

ChatGPT Plugin的发布为智能助理的出现提供了条件。近期OpenAI宣布解除ChatGPT无法联网的限制，为ChatGPT添加对插件的支持，将其与第三方服务集成或允许其访问最新信息的扩展，这使得使ChatGPT能访问其他网站并获取实时信息，并且可以通过调度API访问相关应用。ChatGPT插件的发布，让ChatGPT的能力从NLP，拓展到可以获取实时信息并代替用户执行操作，用户可以直接通过人类语言指挥ChatGPT帮自己与各种应用交互，一定程度上ChatGPT已经可以当作是人类的智能助理。OpenAI官网展示的插件的具体功能已经包括了推荐餐厅、制定网上购物、出游、办公、检索、语言教学等，涵盖衣食住行各个方面。在插件生态下，大模型的地位将类似现在的操作系统，同时也是未来流量、用户、数据等的核心入口，各类应用基于AIOS展开，智能助理的能力也将渗透到方方面面。现在我们要制定一个旅游计划，需要自己搜索攻略，查询交通工具和酒店的信息，并经过一系列手动操作下单，基于大模型的智能助理可以直接通过语音分析我们的需求，检索网络信息，为我们做出建议，然后帮助我们操作下单。

大模型具备通用性，可以微调出针对不同应用场景的智能助理。GPT-4目前已经可以在SAT和律师资格等多项人类考试中获得理想成绩，并且具备很高可操纵性，可以指定对话风格。经过微调的大模型可以更针对性地担任各种应用场景的智能助理。比如在居家场景，音箱中的智能助理可以帮助我们管理智能家居以及提供情感陪伴，作为我们的保姆或者家庭教师；在工作场合，耳机中的智能助理可以作为我们的秘书帮助我们处理繁琐的会议纪要等工作；在车内场景，座舱中的智能助理可以帮助我们与辅助驾驶或自动驾驶系统沟通，也能提高行程中的音乐等娱乐交互体验。

多模态的发展将进一步扩展智能助理的能力范围。近日已经有开发人员将GPT-4与目标检测网络结合，实时捕获摄像头中的物体进行分析并执行人类指令，演示中开发人员在摄像头前拿不同物体向GPT-4提问，比如要求在网上找到牙刷的购买连接，询问手里拿着的电影海报中的人物信息等。未来结合视觉、听觉甚至传感器触觉能力的智能助理将能更全面地服务用户。

智能助理会持续向贾维斯的方向发展。贾维斯是漫威世界中钢铁侠的AI管家，全称是“只是一个非常智能的系统”(Just A Rather Very Intelligent System) ，他能帮助钢铁侠处理各种事务，可以照顾钢铁侠的饮食起居，分析钢铁侠的身体状况，还能协助钢铁侠战斗等等，是一个全能的助手。AI的发展方向，有望是朝着贾维斯这样的通用人工智能的。Andrej Karpathy是OpenAI的创始成员，曾加入特斯拉担任前AI 高级总监，2月回归OpenAI后，在推特上表示自己要创立一个“贾维斯“。大模型技术打破了AI难以用于不同领域的壁垒，加上多模态的快速发展，智能助理的发展方向一定是越来越全能，科幻电影中的贾维斯离我们已并不遥远。

音箱是智能家居从单品智能走向全屋智能的核心。chatGPT带来的技术进步有望助力智能家居产品渗透率提升，而其中智能音响是重要抓手。当前，智能音箱已完成初轮用户普及，成为AIoT的重要端口。在大模型能力加持下，智能音箱一方面能提升对话交互体验，一方面能作为智能家居的管家，通过理解用户意图，调动其它设备比如电视，空调和扫地机器人等，助力实现真正的全屋智能。

音箱还是智能座舱的重要部分。智能座舱通过AI和沉浸式的音视频带来的人车交互体验，司机不再只是辛劳的驾驶者，乘客不再只能无聊的打发时间。智能座舱的音箱体验是车厂非常重视的亮点。智能助理应用到汽车座舱，通过语言和用户交互也将是未来趋势。

结合大模型技术的音箱已在飞快落地中：

4月4日，脱口秀演员鸟鸟在微博展示了一个自己的AI嘴替“鸟鸟分鸟”。这是一个搭载于天猫精灵上的模型，模仿鸟鸟的自己的语调，音色和风格。新浪科技向阿里方面求证获悉，“天猫精灵和达摩院一直在紧密合作，其中包括推进大语言模型、声学模型、语音AI等综合应用”。阿里方面回应表示，“个性化大模型是公司重要探索方向，天猫精灵智能交互系统（AliGenie）在达摩院大模型的加持下将得到全面提升，给用户带来更好的服务体验。”

继百度官宣类ChatGPT 项目“文心一言”后，小度科技宣布将融合文心一言，打造针对智能设备场景的人工智能模型“小度灵机”，并且应用到小度全系产品。

因为人类物理条件限制，在许多场景最合适的语音智能载体还是耳机。除非脑机接口或其它新技术突破，目前语言依然是人类交流的最通用方式，也是与智能助理交流的最佳方式。除了直接与音箱对话，在户外、旅途等移动场景，或者需要私密性的场景，最合适的语音智能载体还是耳机。目前有许多智能耳机都具备一定NLP能力，如接受语言指令播放音乐，自动翻译和录音转文字等，随着智能助理的发展，耳机也将是智能助理的重要载体。

作为目前最成熟的通信工具，手机为用户提供通讯、端处理与界面，是当前智能助理应用最广泛的终端。现在我们为了各种需求，需要安装许多APP，然后学习各种APP的UI，才能完成与系统的交互，各家互联网公司的产品经理都需要想方设法降低用户的学习门槛。随着ChatGPT插件的出现，各类APP都能接入大模型，从而直接处理用户的语言指令，而不需要用户学会操作UI。或者会出现同时管理各类APP的智能助理，用户提出语言需求后，智能助理自己能寻找对应解决方案的APP。对于APP厂商而言，未来适配智能助理是必备能力。

未来随着硬件技术发展，VR/AR头盔，眼镜甚至脑机接口，也都可能成为主流的智能助理载体。

AIOS超级时代，大模型厂商/手机终端厂商/智能硬件厂商将各自发挥自己的优势，挖掘智能助理的价值。

大模型厂商可能会针对智能助理做优化，比如推出微调版本的智能助理模型。但预计不会非常深入， 因为大模型本身价值就够高，众多下游应用厂商为了提供优质解决方案，必然要接入大模型，对于大模型厂商来说，最重要的还是提升基础模型的能力。以现在的OpenAI为例子，开放ChatGPT插件后，OpenAI的地位类似于App Store，众多开发者通过插件实现各类应用，而插件最终还是要通过OpenAI的付费API才能调用大模型的能力。

手机终端暂时是智能助理最大载体，但可能不是最终载体。目前手机普及率远超过PC，衣食住行等方面的服务都普遍可以通过APP来交互，因此智能助理在手机上通过调用各类APP的接口，就能直接完成大部分用户需求。OpenAI官网近期开始招聘安卓和iOS工程师，计划构建移动端研发团队，很可能即将推出OpenAI官方推出的手机智能助理产品。但随着未来AR/VR等技术的发展，也可能会有其它设备代替手机在生活中的地位。

智能硬件厂商或具有实现软硬一体综合场景的较大机会。音箱，耳机曾经单纯作为音频设备功能比较单一，用户需求有限，附加值不高。随着AI发展，智能音箱，智能耳机成为软硬件一体的多功能设备，结合智能家居，智能座舱和移动携带场景，有望成为各场景里的智能助理核心载体设备，从非必需品转为必需品。除了需求量的提升，软硬一体的智能助理也将有更高的附加值，比如可以在产品中加入订阅服务，以及广告投放，甚至可能产生类似目前类似手机安卓和iOS软件生态的音箱、耳机软件生态。原本就在智能硬件领域有所积累的厂商，积极将大模型技术结合居家和移动场景，一方面有提升销量的机会，一方面向积累的用户群体提供优质服务有机会用户粘性获取付费及广告收入，对于许多存量用户可直接推送在线升级，将有较大机会把握技术变革的红利。

1）漫步者：

公司多年来专注于音频技术的研究开发与产品应用，积累了丰富的行业经验和知名度，已经成长为中国第一、全球知名的自有品牌音频企业。23年一季报表现超预期，主营收入5.43亿元，同比上升13.5%；归母净利润7620.52万元，同比上升38.18%。未来漫步者有望依托自己在移动、居家和车内三大场景的丰富产品以及音频技术积累，与大模型厂商合作推出各类智能助理载体产品。

产品线全面丰富。漫步者敏锐捕捉市场机会， 针对消费者在移动、居家以及车内三大主流场景，以及运动户外、游戏电竞、辅听助听、女性用户等细分场景，推出了多款顺应潮流、领先业界的产品，获得了不错的市场反响。 涵盖家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风等若干品类数百种型号，精准的产品定位，公司旗下的“EDIFIER 漫步者”国内市场销量多年来遥遥领先，在业内有着极高的知名度和良好口碑。同时，漫步者根植音频行业，不断拓展市场空间，陆续推出“Xemal声迈”品牌、“HECATE”品牌、“Volona”品牌、“花再”品牌以及定位于专业 Hi-Fi 音响的“AIRPULSE”品牌。

耳机：现已成为公司主要营收来源，抓住TWS耳机市场，联手互联网厂商引入AI技术，大模型时代有望成为智能入口。漫步者2022年报显示，公司总营收22.14亿元, 其中耳机营收达14.62亿元，占总营收的66.03%。在移动场景，TWS耳机由于处在技术快速迭代期，加之消费属性更强，因而其更新速度远远快于手机 2~3 年的平均换机周期，近年来贡献了可穿戴设备各细分领域中最主要的出货量以及增量，根据行业分析机构 Canalys 的统计数据，2022 年前三季度在可穿戴设备及智能音频市场出现下滑的情况下，TWS耳机市场仍然保持增长，TWS 耳机前三季度出货量达到 2.08 亿部，同比增长 10.0%；仅在第四季度出现了季度同比下滑。

2021年，漫步者与小度强强联手的新品耳机搭载了小度AI助手，涵盖了查天气、查导航、找餐馆、听新闻、学做菜等多项服务。除了是生活好帮手，还是一款可以随身携带的娱乐百宝箱，利用小度APP内置大量娱乐内容，满足日常的听歌、广播、脱口秀等娱乐需求，所有表演仿佛近在耳边的即听感。

2023年初，作为电影《流浪地球2》的独家耳机合作品牌，剧中总共有9款漫步者耳机出现，其中有4款定制款是直接根据电影背景给量身打造的设备，是面向科技爱好者的一次成功营销和品牌塑造。

音箱：传统音箱具备深厚市场品牌积累和丰富的产品布局优势；智能音箱业务未来有望凭借优质音频技术与大模型厂商合作成为居家场景的智能助理入口，推动全屋智能发展。根据IDC数据，2022年传统音箱市场中家用音箱销量占比约为30%，受居家时长增长推动市场份额同比提升2.5%。其中，漫步者凭借音频市场品牌积累和丰富的产品布局销量大幅领先。针对多屏（手机、电脑、电视等）协同的趋势，漫步者大力改良升级多媒体音箱，如增加蓝牙、遥控、光纤、 Wifi 等功能，以做到适应各种场景需求；针对智能家居日益普及的趋势，在国内外更新多款智能音箱。

汽车音箱：无损换装把握用户需求，助力汽车用户提升听觉体验，未来有望成为车载智能助理入口。随着用户对生活品质的追求提高，汽车不仅是简单的代步工具，一套好的音响系统可以为用户带来优质的乘车和驾驶体验，大多数经济型轿车为降低整车价格，必须压缩音响成本，即采用小功率主机和廉价低质扬声器。原车音响无法满足用户需求。漫步者为广大车友提供了经济、快捷、安全的汽车音箱无损换装服务。依托于强大的模具开发能力，漫步者为每款车型配套开发了孔径规格与原车充分匹配的专用扬声器，利用原车线路在原孔位置安装性能更强的扬声器，避免了对车体开洞钻孔的损伤，无需担心汽车受损或车检。随着AI技术发展以及汽车成为出行场景重要娱乐终端的趋势，漫步者汽车音箱有望成为未来车载智能助理入口。

2）科大讯飞：

软件：讯飞星火即将登场，有望赋能千行百业。在认知智能大模型攻关方面，科大讯飞作为中国人工智能“国家队”，承建认知智能全国重点实验室和语音及语音信息处理国家工程研究中心，多年来在深度学习算法、大模型技术、行业大数据、知识图谱、多模态感知、系统工程技术、算力支撑等方面形成了扎实积累。2022年12月，科大讯飞启动了“1+N认知智能大模型技术及应用”专项攻关，其中“1”指的是通用认知智能大模型算法研发及高效训练方案底座平台，“N”指的是将认知智能大模型技术应用在教育、医疗、人机交互、办公、翻译等多个行业领域。公司计划在5月6日发布认知大模型的技术成果——“星火”大模型，具有跨领域多任务上类人的理解和回答能力，可实现基于自然对话方式的用户需求理解与任务执行，并发布面向教育、医疗、办公、车载等行业的解决方案。

在硬件领域，科大讯飞已有诸多AI产品积累，展示出优秀的AI赋能，随着星火大模型逐步落地，讯飞硬件有望成为智能入口，赋能千行万业。

l智能耳机：科大讯飞耳机较传统耳机相比，支持在听音频、看视频时，实时录音转文字，边听边记。

lAI学习机：在竞争激烈的学习机行业中，科大讯飞AI学习机市场份额和品牌知名度持续提升，用户净推荐值NPS持续保持行业第一。2022年科大讯飞AI学习机销售额增长超50%，继续强势增长并跑赢行业大盘。618大促期间获得线上全渠道全周期（天猫＆京东＆抖音）累计GMV排名第一，双11期间线上销量实现100%增长；线下门店数量增长100%，线下销量连续两年增长超100%。

lAI智慧黑板：聚焦构建数字化课堂教学新空间，科大讯飞智慧窗产品线总经理苗磊发布全新讯飞AI智慧黑板，围绕教学板书、课堂评价、课堂交互三大方面实现数字化升级。

3）传音控股

公司定位于科技品牌出海，被誉为手机行业的“非洲之王”，同时还具备自研移动端OS和APP的生态，软硬件一体的优质入口能极大受益于大模型技术。公司持续深耕非洲、南亚等新兴市场，旗下拥有覆盖各类人群的三大品牌：TECNO是面向新兴市场的中高端智能手机和智能硬件品牌；Infinix是一个为年轻消费者打造的时尚科技品牌；itel则致力为新兴市场的大众消费者提供价格友好、普及技术的消费电子产品。2022年公司年报称：公司在非洲智能机市场的占有率超过 40%，非洲排名第一。在南亚市场：巴基斯坦智能机市场占有率 37.9%，排名第一；孟加拉国智能机市场占有率 21.5%，排名第一；印度智能机市场占有率 6.4%，排名第六。

公司智能机的销售带来了持续稳定的流量，也为公司的移动互联网业务打下了基础。传音旗下手机品牌均搭载了基于Android系统二次开发、深度定制的智能终端操作系统“传音OS”。围绕传音OS，传音开发了应用商店、广告分发平台以及手机管家等多种工具类应用程序。公司与网易、腾讯等多家国内领先的互联网大厂在多个应用领域进行出海战略合作，积极开发和孵化移动互联网产品，截至2022年底，公司有多款自主与合作开发的月活用户数超过千万的移动端产品：音乐流媒体应用 Boomplay 月活跃用户数约 6,800万，新闻聚合类应用Scooper月活跃用户数约5,500万，综合内容分发应用 Phoenix月活跃用户数约1.2亿。近日，传音旗下 Infinix 手机推出具备多语言对话能力的 AI 向导：X - bartender。我们认为，传音的海外移动互联网业务可以接入OpenAI的大模型能力，为用户带来更优质的服务和内容，提高用户粘性并可能带来付费订阅收入，以及为广告主提供更精准高效的投放能力。

4）奋达科技

公司是众多知名品牌客户的智能音箱主流供应商，与阿里天猫精灵深度合作。在AI领域，公司较早与互联网巨头亚马逊、阿里、百度、华为以及俄罗斯最大互联网公司Yandex在智能音箱或智能穿戴产品建立了合作伙伴关系，是上述客户的主流供应商。奋达科技是市场上主流智能音箱品牌的重要供应商，已成为“阿里天猫精灵”、“百度小度”、“京东叮咚”的合作供应商，其中公司与阿里巴巴合作的天猫精灵连续多年在中国智能音箱市场销量中排名第一，自2017年合作至2022年公司对阿里巴巴累计出货规模近一千万台。

5）恒玄科技

主营业务为智能音频SoC芯片的研发、设计与销售，2022年公司新一代BES2700系列可穿戴主控芯片量产上市，应用于多家品牌客户的旗舰TWS耳机及智能手表产品。SoC 即片上系统，是智能设备的大脑，是将系统关键部件集成在一块芯片上，可以实现完整系统功能的芯片电路。随着终端朝向 AI 应用发展，SoC 成为为智能终端的算力主控。BES2700芯片采用12nm FinFET工艺，在单芯片上集成了多核ARM CPU、音频DSP、应用于图像图形转换加速的2.5D GPU、可穿戴低功耗显示系统控制器、神经网络加速的协处理器，并率先采用的ARM最新的嵌入式CPU核心Cortex-M55，极大的提升了数字信号处理和机器学习的能力。同时公司结合在音频算法领域的多年深耕，自主研发了BECO嵌入式AI协处理器及对应指令集，和主CPU核心配合工作，更好的完成基于神经网络AI算法的各种音频处理，同时保持更低的功耗水准。全集成的音频DSP，能够在更低的主频下处理各种音频制式的编解码，提高芯片能效。

绑定核心大客户生态体系，有望抓住AIGC大时代智能入口机遇。公司产品已经进入三星、OPPO、小米、荣耀、华为、vivo等全球主流安卓手机品牌，同时也进入包括安克创新、哈曼、漫步者、万魔等专业音频厂商，并在阿里、百度、谷歌等互联网公司的智能音频产品中得到应用。

6）国光电器

公司是中国电子音响协会会长单位，是全球众多顶级品牌和国内主流品牌如百度等人工智能交互音响产品的供应商。以声学为核心技术，DSP、电子硬件，仿真、软件、Wi-Fi、蓝牙等无线技术全面发展，专注音响及电声元器件设计、制造和销售。产品覆盖了扬声器单元、VR/AR声学组件、汽车类声学模组、音响系统、智能音箱、智能穿戴产品、TWS耳机、数字功放、聚合物锂电池等，是目前全球最为规模化、系统化、专业化的音响及智能硬件产品设计和生产基地之一。近年人工智能交互音响产品的营业收入在公司整体营业收入中的占比逐年提升。根据公司年报，公司为国内外多家互联网企业如百度等生产制造的智能音响可搭载ChatGPT、文心一言等应用，并应用于多个领域及场景，如车载智能机器人、智能家居、家庭陪护机器人等。ChatGPT及文心一言等生成式AI产品的发展将开启交互性智能产品新的发展浪潮，进而为公司音响电声事业尤其是智能音响业务带来新的发展机遇。

建议关注：

硬件：漫步者、科大讯飞、奋达科技、国光电器、恒玄科技、惠威科技

手机：传音控股

大模型：360、科大讯飞、云从科技、昆仑万维

AI技术迭代不及预期风险：若AI技术迭代不及预期，NLP技术理解人类意图水平未能取得突破，则对产业链相关公司会造成一定不利影响。

经济下行超预期风险：若宏观经济景气度下行，固定资产投资额放缓，影响企业再投资意愿，从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿，对整个行业将会造成不利影响，NLP技术应用落地将会受限。

行业竞争加剧风险：若相关企业加快技术迭代和应用布局，整体行业竞争程度加剧，将会对目前行业内企业的增长产生威胁。

特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向国盛证券客户中的专业投资者。请勿对本资料进行任何形式的转发。若您非国盛证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接受或使用本资料中的任何信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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