中信证券:投资者信心正处谷底A股超调后的配置价值已经很高
中信证券报告指出,投资者信心正处谷底,A股超调后的配置价值已经很高。首先,当前沪深300的PB仅为1.17,已低于2005年以来的数轮市场周期的底部;同样,创业板指的PB仅比2012年12月初和2019年1月初的两轮底部略高;当前A股破净的比例为7.7%,与2019年以来的几轮市场底部接近。其次,A股当前已处于配置性价比较高的区域,2015年以来,上证指数低于2900点的交易日占比仅15%。再次,主要指数和机构重仓股的估值也仍处于历史低位,截至12月22日,沪深300和创业板指的动态市盈率分别处于2010年以来22.5%和0.0%的历史分位水平,主动型公募和北向资金的前100大重仓股的动态市盈率分别处于同期0.5%和6.5%的极低分位水平。最后,2010年以来的历史数据显示,沪深300指数在当前8.8X的动态市盈率估值水平下,3年期持有年化平均收益率在11%左右。
海通策略:明年指数振幅有望放大金融类权重板块或向上突破
核心结论:①逆向思维看2024,三大潜在预期差值得关注。预期差一:明年指数振幅有望放大,市场有可能摆脱低位弱震荡格局重返升势。②预期差二:行情向上突破的发力行业可能来自金融类权重板块,关注政策催化带来的阶段性表现。③预期差三:业绩上行期白马成长表现占优,基本面或望支撑市场风格从“哑铃型”行情逐渐向白马成长靠拢。
申万宏源策略:设定A股再有机会的条件 做好应对变化的准备
结构继续围绕着再有机会的契机布局。24Q1政策执行效果验证,看好顺周期+核心资产反弹。24全年继续推荐新趋势方向:1. 新产业趋势不断出现是必然趋势(24年华为链创新还有很多看点);2. 从中国经济新范式思考景气方向(出口链和新跨国公司、新消费);3. 强调公司治理、股东回报正在成为一种思潮,广义中特估提估值可期。