东航物流核心要点:1) 长协谈判情况:公司24年分两个批次谈判,第一批签约主要是中小型客户,占长协舱位50%,目前第一批谈判接近尾声、于2月开始执行,运价同比增10%-20%,美线价格约38-39元/kg(去年同期32元);欧线价格接近30元/kg,去年同期为20+元。第二批是Temu、Shein等电商平台及货代大客户,将于3月底签署。整体长协占全货机运力比预计控制在50%上下。2) 与电商平台合作:2023年与Shein合作量达5万多吨,与Temu合作接近2万吨。跨境电商直接合作的收入占整体收入比约为22-23%。公司给Shein提供门到港服务,与Temu以干线服务为主。3) 货机引进规划:目前正在运行14架全货机,公司预计在下半年引进3-4架。对于未来可能的退役B777-300客机改装货机的项目,公司认为仍在技术试验阶段,还需经过各国民航局适航审批等,不确定性较大。4) 飞机利用情况:公司14架全货机旺季时一周合计约飞75班;3Q23飞机日利用率为12小时,而4Q23则达到15.2小时,全年平均接近13小时。5) 往返货物量结构:返程货占比约20%。出口载运率为95%,返程载运率为70-80%。6) 日韩中转比例:23年中美可供运力23年为105亿吨公里,其中通过日韩中转的周转量为24亿吨公里(2019年为7.5亿吨公里)。7) 红海事件影响:会有部分时效紧急的货物转向空运,但目前对运价影响不大。2024年35-40e盈利预期给12-15倍PE市值有望看到420e-600e
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。