1、事件驱动：美债利率在加息预期下暴涨，中美利差倒挂，同时实际利率翻正，美元指数突破101给非美货币带来压力，国内受疫情冲击，出口承压。

2、对货币政策的影响。全球视野来看，人民币对美贬值属意料之中，毕竟美国在加息复苏，对其他货币还是较为坚挺。从历史情况来看，相比前几次美元历史走强，这轮人民币汇率较为坚挺，随着疫情逐渐好转，经济稳定下的人民币将更好的留住外资。而国内的货币政策对于保汇率显得并不是很在意，毕竟留住境外资金靠的是经济本身，而不是汇率，所以主要还是看稳增长推行上是否顺利。

3、再提房住不炒。昨日LPR未降，降息预期落空，还重申了房住不炒，中国的信用宽松其实就靠房地产和地方政府的信用，这两个表态让市场对于接下来的信用路径更模糊。国内疫情防控仍面临加大压力，其对供应链和物流的影响仍在，部分成长风格的指标公司近期披露业绩低于预期，引发了新的市场担忧。

4、后续展望。地缘冲突引发商品供应风险，给未来物价和增长带来不确定性。同时，中国内地多地疫情反复，给中国稳增长推进、制造业产业链及物流等带来挑战。但随着市场日成交跌至8000亿元下方，表明情绪已经降温到较低水平，负面因素已经消化到一定程度。所以可以看出今天大跌下，很多人并没有恐慌。后续主要关注疫情以及政策制定者有关经济形势的定调。

（部分资料来自中金公司研报）