四维图新
善行韭助
2022-02-26 20:42:56
【广发计算机刘雪峰团队-四维图新（002405.SZ）|斩获大众大单，数据处理全球化竞争力凸显】公司发布公告。2024-2030年四维欧洲将为大众汽车信息娱乐平台One.Infotainment提供面向大众汽车全球市场（中国大陆除外）的数据增强和编译服务，销售金额取决于上述期限内搭载One.Infotainment的大众汽车车型的销售数量。大众订单规模可观，公司数据处理的全球化竞争力凸显。大众销量庞大，根据VAG发布的销售报告显示，2021年大众全球汽车销量分别为888万辆，剔除掉中国大陆销量330万台，大众全球市场销量约为558万辆（不含中国大陆市场），我们预计数据处理&编译单车价值量约在数十元左右，因此远期来看，此次大众订单有望给上市公司贡献营收可观。此次大众订单的斩获亦可谓公司海外业务的突出进展。数据合规处理行业趋势确立，对存量业务的“撬动作用”凸显。2021年11月以来，公司先后与戴姆勒、沃尔沃、福特签约，提供数据处理等相关服务。伴随国内在汽车数据合规管控要求逐步落地，结合公司战略优势，我们认为未来公司有望斩获更多的OEM订单。在汽车数据处理领域，公司股东背景、业务资质、自动驾驶等多维度能力构筑了突出的战略优势，有助于赋能存量业务外延拓展，为OEM提供一体化服务。维持前期盈利预测，预计21-23年归母净利润为1.17/3.80/5.66亿元。参考可比公司，给予22年12倍PS，每股合理价值为19.23元/股，给予“增持”评级。风险提示：合规业务进展的不确定性；高精度地图业务推进的不确定性；上游晶圆厂商产能持续紧张。
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