一、公司业绩展望

一季度业绩表现良好，预计上半年将延续增长态势。

增长部分得益于昆药并表和OTC业务增长，尤其是感冒药。

处方药板块因医院端恢复压力待观察，配方科业务恢复态势。

昆药整合稳步推进，三个事业部分别是191951事业部、1381事业部和77事业部。

重点在77事业部品牌建设和华润生活1%股权收购。

投入加大，获批经典名方，CC类处方药陆续上市，包括b5b5u系列和盐酸特比萘芬喷剂。

未来存在市场政策不确定性，感冒药回落风险，配方颗粒业务政策挑战，处方药医院端恢复需时间。

二、创新与产品发展

投入加大，近两年成果显现，上半年获批经典名方和新产品上市。

新产品包括b5b5u系列皮肤喷剂、盐酸特比萘芬喷雾剂和玻璃酸钠滴眼液。

预计下半年至明年初昆中药精品国药将有更多推广。

现正筹划市场推广方案，空调整合需要时间，举措效果将逐步显现，可能在明年逐步体现。

三、市场与销售动态

防止感冒药在疫情后发病率恢复正常后的回落风险，公司在呼吸品类进行品种补充和拓展。

二季度因季节性影响，呼吸类产品销售自然回落，感冒灵库存周转低，需补库存。

二季度销售正常，核心业务表现良好。

医院端处方药恢复有限，控费降成本，利润水平达预期。

四、政策影响与应对

3同4同药店系统比价政策影响不大，OTC主要在零售端，感冒灵等产品出厂价统一。

线上线下价格体系有序，持续监测并适当干预管理。

公司产品大众可承担，持续关注政策进一步影响。

五、经营目标与策略

公司对上半年业绩表现有信心，加快创新转型，努力完成全年目标任务。

昆药整合有序推进但业绩体现需耐心。

信息事业部在6月底将圣火51%股权注入，有助于333级产业链深度整合。

精品国药业务今年上半年增长良好。

公司年度业绩目标没有调整，尽管上半年有压力，但仍有信心实现年度增长目标。

营收方面可能面临更大压力，但利润增长通过内部挖潜，费用结价，成本管控等努力确保。

Q&A

Q1: 3同4同药店系统比价政策对华润三九业绩及OTC和中药行业的影响如何？

A1: 华润三九认为3同4同药店系统比价政策对公司业绩影响不大，其核心业务OTC主要销售在零售端，产品如感冒灵出厂价统一，线上线下价格体系有序。公司将持续监测政策变化并适当进行干预管理。由于公司核心产品非医保范畴，政策影响相对有限。

Q2: 华润三九二季度的经营情况及4月、5月、6月的数据变化趋势如何？

A2: 华润三九上半年延续了一季度的增长趋势，二季度由于季节性因素，呼吸类产品的销售有所回落。公司的感冒灵产品库存周转偏低，需要补充库存，二季度销售整体正常。医院端的处方药销售恢复受限，但通过控制费用和降低成本，利润水平达到了预期。

Q3: 华润三九对昆药的业务规划和经营目标有何调整？

A3: 华润三九对昆药的业务规划和经营目标进行了全面融合，制定了百日、首年、三年的融合目标，以保持业务、团队、客户的稳定。公司将聚焦慢病管理和老龄化经济，打造银发健康领导品牌。重点整合1381、77和昆中药事业部，强化品牌企业优势，提升77品牌形象，增长潜在用户，并打造精品国药的领先地位。信息事业部计划将圣火51%股权注入，有助于产业链的深度整合。精品国药业务上半年增长良好，预计下半年至明年初将有更多产品推广。整合进度正在按计划推进。

Q4: 公司对感冒发烧类药品采取了哪些措施？

A4: 公司在呼吸品类进行了重要布局，通过感冒灵大品种延伸，强化了呼吸品类的市场领导地位。感冒灵带动了其他产品如99抗病毒、清清热感冒、小柴胡、枇杷露等的增长，销售规模和市场份额得到提升。公司还推出了新品，如布洛芬混悬液和颗粒、藿香正气合剂条带装，预计将受到年轻消费者的欢迎。此外，流感药银色奥司他韦计划下半年上市。尽管感冒发病率预计将回落至疫情前水平，公司通过品类增长来弥补感冒灵可能的销售回落风险。公司预计感冒灵的市场份额将进一步提升。

Q5: 二季度感冒发烧类药品销售情况良好，是否意味着公司市占率有所提升？

A5: 公司的感冒发烧类药品销售情况良好，这可能意味着公司市占率有所提升。由于感冒灵的渠道库存较低，公司可能因补库存需求而销售表现较为稳定。

Q6: 公司对今年全年业绩的规划是否有所调整？

A6: 公司对全年业绩的规划没有进行调整，尽管上半年面临一定压力，但公司仍有信心实现年度增长目标。虽然营收方面可能面临较大压力，但公司通过内部挖潜、费用结构调整和成本管控等措施，确保利润增长。

Q7: 目前感冒类及其他OTC产品的库存情况如何？

A7: 目前公司的呼吸类产品库存处于正常偏紧水平，库存周期约为两个月。公司正在利用淡季调整产能，包括郴州新产线的产能爬坡和枣庄感冒灵基地三期项目的投产。预计四季度到明年初，产品供应紧张状况将得到缓解。

Q8: 公司目前内外销售的费用率及其后续变化趋势如何？

A8: 目前公司零售渠道销售费用率低于医院端，去年约为28%。OTC品种由于规模效应，其费用率低于平均水平。医院端销售费用率高于30%，新品上市初期费用率更高，但集采后会大幅下降。处方药板块的费用率高于平均水平。

Q9: 公司线上销售占比情况及线上线下价格管理对公司的影响？

A9: 一季度末线上销售占比约为10%，过去几年从3%提升至10%。线上化趋势对品牌企业有利，有助于市场集中度提升。线上销售中，B to C和O to O各占一半。公司出厂价保持一致，线上官方渠道价格体系统一，对于O to O商家，公司会持续监测并适当干预和引导。

Q10: 关于公司对方颗粒当前销售情况及全年增长展望？

A10: 配方颗粒业务受国标推进和去年下半年山东省牵头的10-15省联采影响，增长有所回落，但预计销售规模已达底部。一季度实现稳定增长，增幅不高，与联采推进进度相关。全年目标是实现双位数增长，但受政策影响存在不确定性。

Q11: 门诊统筹和处方外流对哪些品类有较大影响？OTC品种或医保覆盖品种是否会受冲击？

A11: 门诊统筹和处方外流对339和大品种影响不大，OTC类也不会受到较大影响。公司成立专业品牌事业部，旨在抓住外流机会，提升分化平衡经营能力。

Q12: 药店比价系统实施后，公司采取了哪些控价措施？

A12: 公司对核心品种和主力品种进行线上监测和防伪工作，确保出厂价一致，整体价格体系未受较大影响。

Q13: 新一轮集采对公司和昆医药血塞通的影响评估如何？

A13: 公司有成熟的集采应对策略，核心品种大部分已经经历集采。不确定性主要在配方颗粒联采推进进度。公司将继续执行品牌和创新双轮驱动增长战略，积极应对集采，推进昆药整合，深化战略组织文化融合。