【兴证电子】继续坚定推荐沪电股份
小蜜蜂
2024-07-17 14:36:25 山西省
AI推动行业景气度提升，业绩持续上行，短期回调即布局良机
AI需求持续爆发，英伟达、Arista等厂商加速推进以太网升级，随着交换机从400G向800G渗透，PCB价值量有望持续提升。中长期来看，数据中心建设逐步转向推理侧，推理需求将快速放量，此外海外主权国家的数据中心建设也将提供长期增长动能。沪电股份的成长逻辑：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板，公司23Q4创单季度收入利润新高，24上半年业绩同比持续强劲增长，成长性和盈利能力可见一斑。未来随着800G交换机渗透、AI服务器放量以及服务器平台升级，业绩弹性巨大。产能方面，国内青淞、黄石工厂仍有扩产空间，且公司在青淞厂投入5.1亿元实施技改，预计年均可新增营业收入约5.5亿元、净利润约0.8亿元。海外方面，公司在泰国已经布局生产基地，最快24Q4有望投产，针对数通和汽车产品，为中长期的增长提供动能。
AI需求持续爆发，英伟达、Arista等厂商加速推进以太网升级，随着交换机从400G向800G渗透，PCB价值量有望持续提升。中长期来看，数据中心建设逐步转向推理侧，推理需求将快速放量，此外海外主权国家的数据中心建设也将提供长期增长动能。
沪电股份的成长逻辑：通讯PCB收入占比接近70%，以IDC交换机（占比最高）、路由器、服务器等下游应用为主，产品大多是高多层板，公司23Q4创单季度收入利润新高，24上半年业绩同比持续强劲增长，成长性和盈利能力可见一斑。未来随着800G交换机渗透、AI服务器放量以及服务器平台升级，业绩弹性巨大。
产能方面，国内青淞、黄石工厂仍有扩产空间，且公司在青淞厂投入5.1亿元实施技改，预计年均可新增营业收入约5.5亿元、净利润约0.8亿元。海外方面，公司在泰国已经布局生产基地，最快24Q4有望投产，针对数通和汽车产品，为中长期的增长提供动能。
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