中央财政加力补贴以旧换新，家电股集体暴涨+龙头股深度梳理
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2024-07-26 17:21:21 广东省
近日，国家发改委、财政部联合印发了《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知（以下简称：《通知》），该《通知》显示，中央财政将统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，进一步加大力度支持大规模设备更新和消费品以旧换新。
此次《通知》在家电产品上，主要集中于空调、冰箱、洗衣机、电视机、热水器、家用灶具、吸油烟机等八大类，而且能够享受依旧换新补贴的产品，是二级能效、水效及以上家电。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买一级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。此次推出的以旧换新补贴的截止日期是本年底，并本着“先到先得、用完为止”的原则，鼓励用户高能效产品，引导各地家电制造商及流通企业产销节能型家电，进而推动社会化节能水平的提升。另外一个方面，从双碳成为社会化的宏观战略就可以看出，愈加节能、节水的家电产品需要通过政策的力量，加快对老旧产品的替代，方能为双碳战略的达成提供更多的赋能。利好市场刺激家电股暴涨2024年7月26日当天，多个家电上市公司的股价涨停，其中海信家电开盘没多久就封住涨停板，股价到达了28.29元，涨幅9.99%。股价触及涨停价或涨停的家电上市公司还有长虹美菱、TCL智家、澳柯玛等等，格力电器、美的集团和海尔智家的股价涨幅都在5%以上，其他家电上市公司例如老板电器、莱克电气、创维数字、小熊电器、深康佳A等都收获了宽幅上涨。家电股已经很久没有出现7月26日这样的集体大幅暴涨的盛景。这次家电以旧换新，有几个超预期的点：1、钱的来源能被解决：此前地方为主的出钱模式受制约（24H1地方公示的补贴金额约在20-30亿）。现在超长期特别国债资金作为资金来源，支持资金按照9:1的原则央地共担。目前规划1500亿用于落实消费品、汽车等更新。2、砸钱快，鼓励地方把迅速钱花出去：截止24年12月31日未用完的资金额度收回中央，也就是预期可能未来5个月内百亿级别资金会迅速投向市场。大家电年度零售额约在8000亿规模，若假设100亿补贴在5个月内拉动3-400亿零售市场，初步计算可能对家电行业零售形成接近10%水平拉动。3、补贴额度进一步加大：从上半年的10%折扣率提升到本轮的15-20%。参考之前经验，补贴的钱往往不是花不出去，而是不够有吸引力没人花，起不到乘数效应。额度放大后，对整体消费的刺激有望进一步增强。相关龙头股深度梳理海信家电： S海信家电(sz000921)S 国内大型综合白电企业，冰箱下市占率第二，家用空调市占率第四海信家电于1999年7月13日在深圳证券交易所上市，股票代码000921。公司主营业务为冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品以及汽车空调压缩机及综合热管理系统的研发、制造和营销。公司产品线涵盖家电制造业等产品；产品广泛应用于家电、冷链物流、电商等领域。格力电器： S格力电器(sz000651)S 三大白色家电霸主之一，家用空调产销量自1995年起连续25年位居中国空调行业第一格力电器于1996年11月18日在深圳证券交易所上市，股票代码000651。公司主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司产品线涵盖空调、生活电器、智能装备等产品；产品广泛应用于家用消费品和工业装备两大领域。海尔智家： S海尔智家(sh600690)S 连续十一年蝉联全球大型家电第一品牌冰箱、洗衣机、冷柜市占率全球第一海尔智家于1993年11月19日在上海证券交易所上市，股票代码600690。公司主营业务为家电的研发、生产及销售工作，涉及冰箱/冷柜、厨电、空调、洗衣设备、水家电及其他智能家庭业务，以及提供智能家庭全套化解决方案。公司产品线涵盖家用电器等产品；产品广泛应用于家电领域。美的集团：空调业务为主的三大白色家电霸主之一，小家电龙头，子公司库卡集团是全球领先的机器人龙头美的集团于2013年9月18日在深圳证券交易所上市，股票代码000333。公司主营业务为以家电产业为主，涉足电机、物流等领域，旗下分为四大业务板块，分别为大家电、小家电、电机及物流。公司产品线涵盖制造业等产品；产品广泛应用于家电、工业互联、新能源车、国产芯片、工业4.0、智能家居、医疗器械、智能机器、物联网等领域。长虹美菱：中国知名电器制造商之一，拥有冰箱、空调、小家电等多条产品线长虹美菱于1993年10月18日在深圳证券交易所上市，股票代码000521。公司主营业务为冰箱、冰柜、空调、洗衣机白色家电产品研发、生产与销售及生物医疗。公司产品线涵盖冰箱、空调、洗衣机等产品；产品广泛应用于家电、冷链物流、垃圾分类、工业互联、人工智能、智能家居、医疗器械、电商、物联网、新材料、新能源等领域。TCL智家：“冰箱+金融科技”双轮驱动业务结构，成立了研究区块链的实验室TCL智家于2012年4月16日在深圳证券交易所上市，股票代码002668。公司主营业务为家用冰箱、冷柜的研发与制造。公司产品线涵盖冰箱、冷柜、冰箱配件等产品；产品广泛应用于家电、跨境电商、人工智能等领域。德尔玛：浓厚互联网基因的小家电赛道后起新秀，飞利浦授权品牌业务是公司核心增长驱动力德尔玛于2023年5月18日在深圳证券交易所上市，股票代码301332。公司主营业务为集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司产品线涵盖家居环境类、水健康类、个护健康类、生活卫浴类等产品；产品广泛应用于家电、机器人、智能家居等领域。
此次《通知》在家电产品上，主要集中于空调、冰箱、洗衣机、电视机、热水器、家用灶具、吸油烟机等八大类，而且能够享受依旧换新补贴的产品，是二级能效、水效及以上家电。补贴标准为产品销售价格的15%，对购买一级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品销售价格5%的补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。此次推出的以旧换新补贴的截止日期是本年底，并本着“先到先得、用完为止”的原则，鼓励用户高能效产品，引导各地家电制造商及流通企业产销节能型家电，进而推动社会化节能水平的提升。另外一个方面，从双碳成为社会化的宏观战略就可以看出，愈加节能、节水的家电产品需要通过政策的力量，加快对老旧产品的替代，方能为双碳战略的达成提供更多的赋能。利好市场刺激家电股暴涨2024年7月26日当天，多个家电上市公司的股价涨停，其中海信家电开盘没多久就封住涨停板，股价到达了28.29元，涨幅9.99%。股价触及涨停价或涨停的家电上市公司还有长虹美菱、TCL智家、澳柯玛等等，格力电器、美的集团和海尔智家的股价涨幅都在5%以上，其他家电上市公司例如老板电器、莱克电气、创维数字、小熊电器、深康佳A等都收获了宽幅上涨。家电股已经很久没有出现7月26日这样的集体大幅暴涨的盛景。这次家电以旧换新，有几个超预期的点：1、钱的来源能被解决：此前地方为主的出钱模式受制约（24H1地方公示的补贴金额约在20-30亿）。现在超长期特别国债资金作为资金来源，支持资金按照9:1的原则央地共担。目前规划1500亿用于落实消费品、汽车等更新。2、砸钱快，鼓励地方把迅速钱花出去：截止24年12月31日未用完的资金额度收回中央，也就是预期可能未来5个月内百亿级别资金会迅速投向市场。大家电年度零售额约在8000亿规模，若假设100亿补贴在5个月内拉动3-400亿零售市场，初步计算可能对家电行业零售形成接近10%水平拉动。3、补贴额度进一步加大：从上半年的10%折扣率提升到本轮的15-20%。参考之前经验，补贴的钱往往不是花不出去，而是不够有吸引力没人花，起不到乘数效应。额度放大后，对整体消费的刺激有望进一步增强。相关龙头股深度梳理海信家电： S海信家电(sz000921)S 国内大型综合白电企业，冰箱下市占率第二，家用空调市占率第四海信家电于1999年7月13日在深圳证券交易所上市，股票代码000921。公司主营业务为冰箱、家用空调、中央空调、冷柜、洗衣机、厨房电器等电器产品以及汽车空调压缩机及综合热管理系统的研发、制造和营销。公司产品线涵盖家电制造业等产品；产品广泛应用于家电、冷链物流、电商等领域。格力电器： S格力电器(sz000651)S 三大白色家电霸主之一，家用空调产销量自1995年起连续25年位居中国空调行业第一格力电器于1996年11月18日在深圳证券交易所上市，股票代码000651。公司主营业务为生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务。公司产品线涵盖空调、生活电器、智能装备等产品；产品广泛应用于家用消费品和工业装备两大领域。海尔智家： S海尔智家(sh600690)S 连续十一年蝉联全球大型家电第一品牌冰箱、洗衣机、冷柜市占率全球第一海尔智家于1993年11月19日在上海证券交易所上市，股票代码600690。公司主营业务为家电的研发、生产及销售工作，涉及冰箱/冷柜、厨电、空调、洗衣设备、水家电及其他智能家庭业务，以及提供智能家庭全套化解决方案。公司产品线涵盖家用电器等产品；产品广泛应用于家电领域。美的集团：空调业务为主的三大白色家电霸主之一，小家电龙头，子公司库卡集团是全球领先的机器人龙头美的集团于2013年9月18日在深圳证券交易所上市，股票代码000333。公司主营业务为以家电产业为主，涉足电机、物流等领域，旗下分为四大业务板块，分别为大家电、小家电、电机及物流。公司产品线涵盖制造业等产品；产品广泛应用于家电、工业互联、新能源车、国产芯片、工业4.0、智能家居、医疗器械、智能机器、物联网等领域。长虹美菱：中国知名电器制造商之一，拥有冰箱、空调、小家电等多条产品线长虹美菱于1993年10月18日在深圳证券交易所上市，股票代码000521。公司主营业务为冰箱、冰柜、空调、洗衣机白色家电产品研发、生产与销售及生物医疗。公司产品线涵盖冰箱、空调、洗衣机等产品；产品广泛应用于家电、冷链物流、垃圾分类、工业互联、人工智能、智能家居、医疗器械、电商、物联网、新材料、新能源等领域。TCL智家：“冰箱+金融科技”双轮驱动业务结构，成立了研究区块链的实验室TCL智家于2012年4月16日在深圳证券交易所上市，股票代码002668。公司主营业务为家用冰箱、冷柜的研发与制造。公司产品线涵盖冰箱、冷柜、冰箱配件等产品；产品广泛应用于家电、跨境电商、人工智能等领域。德尔玛：浓厚互联网基因的小家电赛道后起新秀，飞利浦授权品牌业务是公司核心增长驱动力德尔玛于2023年5月18日在深圳证券交易所上市，股票代码301332。公司主营业务为集自主研发、原创设计、自有生产、自营销售于一体的创新家电品牌企业。公司产品线涵盖家居环境类、水健康类、个护健康类、生活卫浴类等产品；产品广泛应用于家电、机器人、智能家居等领域。
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