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【兴证电子】模拟芯片行业拐点已至，收并购有望优化格局加速成长
小蜜蜂
2024-07-29 08:20:46 山西省
全球模拟芯片市场超过800亿美元，产品品类多，下游应用广泛。截至24Q2，海外龙头TI库存水位环比增长趋缓，ADI库存水位下降，行业下行周期有望结束。


海外模拟大厂的发展历程对我们的启示可概括为如下四点：1）国内模拟厂商基本不存在模拟芯片产业发展初期的摸索阶段，更多的是要做好下游应用和产品路线的选择。2）并购是成长的必经之路，通过并购补充优化产品布局实现赶超。3）IDM或许不是国内模拟厂商的终点，国内成熟制程产能助力成本优势。4）自建测试中心或是国内模拟厂商进一步成长的必选项。


国内模拟芯片行业去库基本完成，TI价格战的影响边际减弱。消费电子下游已于23H2率先复苏，相关模拟厂商业绩增长明显。工业和汽车等下游需求正在恢复中，预期24Q2将能看到工业汽车模拟厂商业绩的明显环比增长。


国内模拟芯片厂商的营收规模仍远低于10亿美元，成长空间大，我们认为做大规模是第一优先级。外延并购是必要条件，在政策支持、一级市场或存在几十家并购标的、上市公司现金充足的情况下，24年并购进度有望加速，行业格局将持续改善。


风险提示：下游需求不及预期，价格竞争加剧，收购标的公司效益不达预期。


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  • 无名小韭28040726
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    07-30 09:02 广西壮族自治区
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  • 加油奥利给
    下海干活的韭菜种子
    只看TA
    07-29 20:05 四川省
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