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【国信社服】锦江酒店:拟回购股权用于限制性股票激励,助力经营积极性和后续成长
小蜜蜂
2024-08-11 20:39:01 山西省
公司未来6个月拟出资2.78亿元,从二级市场回购公司股票(回购数量不低于400万股,不超800万股),回购股价不超34.8元/股,核心用于限制性股票激励。

1)激励对象授予不超800万股;2)激励人员不超148人,包括公司CEO、CFO及公司副总裁,核心中层骨干等;3)首次授予的股票授予价格为11.97元/股;4)限售期分别为自相应授予部分股票登记完成之日起24个月、36个月、48个月,解除限售占比分别为40%、30%、30%。

1)2024/2025/2026年公司扣非ROE不低于5.8%/7%/8%,且不低于对标企业75分位值或同行业平均水平; 2)以2023年扣非业绩为基数,2024/2025/2026年扣非业绩增长率不低于30%/65%/100%,对应2024/2025/2026扣非归母业绩要求为10.06/12.77/15.48亿元,且不低于对标企业75分位值或同行业平均水平; 3)2024/2025/2026年每年新开店不低于1200家或2024-2025年累计不低于2400家,2024-206年累计不低于3600家。 4)2024/2025/2026年主业净利率不低于11%/12.5%/14%。 5)个人解锁要求:根据个人所属业务单元排名情况,分别按100%/90%/70%/0%的比例进行解锁。

#股权激励费用,对2024/2025/2026/2027年摊销金额分别为0.09/0.28/0.23/0.11亿元。

公司通过回购进行股权激励,有助于在目前预期谨慎下提振市场信心,且不带来额外股权稀释影响;

酒店业作为完全竞争行业,经营团队的主观动能和专业能力对经营成效具有重要影响。本次股权激励有助于国企充分释放经营团队积极性,助力国企酒店龙头经营更加主观求变谋成长。

考虑目前国内酒店RevPAR持续承压趋势,公司完成2024-2026年业绩解锁目标需要经营团队积极推动国内经营扩张和提效,并加速海外减亏,有一定要求,也有助于在预期谨慎下给市场一定信心支持。

按股权激励扣非业绩考核底限要求,目前市值对应2024/2025/2026年估值为25/20/16x(仅考虑扣非业绩),估值相对合理。但若后续经济周期企稳或向上,伴随经营优化,其业绩具较好的向上弹性。偏中线投资者可考虑左侧配置。
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