会议要点

1、财务表现与盈利能力

· 2024年上半年，豪鹏科技实现营业收入23.16亿元，同比增长34.31%。归母净利润为2743.66万元，同比增长11.16%。第二季度收入环比增长超过30%。尽管公司在短期内面临盈利压力，但随着产能利用率的提升，毛利率保持在19.64%。其中，软包锂离子电池的毛利率维持在20%左右，TWS产品的毛利率为25%，穿戴类产品超过30%，圆柱锂离子电池的毛利率达到22%以上。

· 公司在2024年下半年和2025年计划继续兑现增长目标，技术研发、产能供应、客户份额和人才配套方面已做好准备。公司将锚定消费类业务，抢抓行业复苏机遇，努力实现收入目标和盈利修复。

2、客户与市场拓展

· 公司在笔记本电脑领域取得显著进展，惠普的市场份额显著提升，戴尔已启动量产供应，微软进入供应链体系。公司还在与其他头部客户进行研发合作，预计未来几年将启动供应。

· 在手机和穿戴设备领域，豪鹏科技已打入国内五大知名手机品牌的供应体系，并通过代工厂合作拓展市场。公司积极参与客户多品类产品的合作开发，近期推出了小米口袋打印机等新产品。

3、新兴市场与技术研发

· 公司在AR/VR市场与头部穿戴品牌合作研发下一代智能眼镜产品，并打破客户唯一供应格局。此外，公司在机器人领域加紧开拓具身智能人形机器人的客户，积极参与行业标准制定。

· 在电池技术方面，豪鹏科技正在开发小钢壳电池，预计2024年下半年实现批量供货。公司还在提高电池能量密度，硅含量从3%提高到10%，并在高电压体系上取得进展，达到4.55伏的国际领先水平。

4、产能与成本管理

· 公司从2023年第三季度开始，将产能从深圳迁移至惠州，深圳生产线基本迁移完成，预计2024年第一季度完成所有搬迁。此举预计每年节省租金3000万元以上。

· 随着产能利用率的提升，豪鹏科技的经营能力持续向好。公司在管理费用和生产效率上取得成效，第二季度管理费用环比下降1.3个百分点，产能利用率提高10个百分点。

5、研发投入与新技术

· 公司在研发方面持续投入，主要聚焦于消费类大客户的新产品迭代。公司在软包电芯领域投入研发资源，开发4.53伏和4.55伏的新平台，并在固态电池、硅基负极和钢壳技术上进行前瞻性研究。

· 公司的研发投入占销售收入的7%左右，公司致力于提高研发效率，加快研发成果转化为收入和利润。公司通过精细化管理提升研发效率，确保研发投入带来更高的回报。

Q&A

Q：上半年软包电池在不同下游领域的收入和毛利率情况如何？

A：上半年，公司的整体毛利率水平保持在19%以上。具体到产品应用领域，锂电池的毛利率约为25%，TWS类产品的毛利率在30%以上，约为32%。手机领域的毛利率相对较低，但其销售量也较小，因此整体上软包电池的毛利率仍保持在20%以上。Q：公司在与战略客户如小米、微软、戴尔等的合作中，有哪些新产品的突破？未来这些产品的量产预期如何？

A：公司一直以来专注于与世界500强和细分行业前十名的品牌商合作，聚焦大客户。对于戴尔，我们已进入其部分机型的供应链；微软方面，今年量产了蓝牙键盘，并计划年底量产Surface Pro系列；在小米方面，我们合作的产品包括穿戴类产品、TV Box和口袋打印机等。特别是口袋打印机，我们是唯一供应商，客户根据市场销售情况不断上调采购预期。整体趋势向好，客户会根据市场行情调整预测。

Q：公司在电池新技术方面有哪些研究方向和进展？

A：公司在电池新技术方面，主要开发方形软包电池和小钢壳电池。小钢壳电池预计11月提供A样，明年2月提供B样，目标客户为战略性大客户。我们在提高能量密度方面，负极材料的硅含量已从3%-5%提升至10%，并在研发4.45至4.55高电压体系的新产品，保持行业领先。

Q：小钢壳电池的批量供货和应用领域有哪些？

A：小钢壳电池预计在明年下半年开始批量供货。其设计优势在于节省空间，并符合欧盟可更换电池的环保要求。主要应用于手机和可穿戴设备，如VR/AR眼镜等，适用于耗电量大但体积小的产品。

Q：公司在硅碳负极材料方面的未来提升目标是什么？

A：公司在硅碳负极材料方面的目标是将硅碳含量提升至20%。

Q：复合集流体在消费电子领域的应用情况如何？

A：复合集流体在消费电子领域的应用目前没有显著的优势。虽然我们一直在测试和评估，但在提高能量密度和降低成本方面并没有明显的帮助，因此暂时没有找到特别有用的应用场景。

Q：关于固态电池的研发和量产进展如何？

A：半固态电池的A样已经可以送样给客户，性能相较于液态电池没有显著提升，但我们会尝试性地供货。全固态电池仍在概念开发阶段，预计在2027年可以实现小批量样品生产。我们主要关注消费类电子的应用，面临的挑战是如何在低压环境下实现良好的电性能。

Q：公司在不同下游领域的收入占比如何？

A：公司主要收入来自TWS，占比约23%；穿戴类产品占比约11%；手机电池占比约6%。在圆柱电池领域，蓝牙音箱占比约44%，便携式储能占比约9%，个人护理类产品占比约10%。整体收入结构保持多元化，与往年基本一致。

Q：哪些下游领域的增长较快？

A：笔记本市场复苏显著，出货量和收入均有双位数增长。穿戴类产品，如TWS耳机和手表手环，保持良好增速。AR/VR领域虽量小，但未来增长动能强劲。便携式储能增长超预期，收入和盈利贡献显著提升。个人护理类和蓝牙音箱的增长也较为理想。

Q：公司毛利率同比下滑的原因是什么？下半年毛利率是否会改善？

A：毛利率下滑主要因产品结构变化，尤其是储能大电芯市场竞争激烈，拉低了整体毛利率。不过，从七月开始，毛利率已转向正向，预计下半年会有显著改善。消费类产品的毛利率在提升，得益于规模扩大和优质客户导入。我们正在努力实现下半年毛利率的修复。

Q：公司在AIPC笔电市场的配套情况如何？对AIPC对笔电需求的展望是什么？

A：AIPC从去年开始推出概念，今年已有部分机型带有AI功能。我们与客户保持密切沟通，并参与了一些AIPC机型的供应。主要客户如惠普、戴尔、华硕和MSI都有1到2款AIPC机型。未来，随着AIPC的普及，对电池容量的要求将提高。我们通过新技术，特别是高电压和硅碳技术，提升能量密度和续航时间，以支持AI功能的运行。研发节奏与客户的下一代产品需求同步，提前两年沟通，以便顺利承接新机型的量产。

Q：科伦推出的IPC机型对电池需求的改变幅度大吗？

A：目前没有大的改变，主要是软件上的改进以提升用户体验。对电池而言，能量密度有小幅提升，但没有革命性变化。目标是延长待机时间和支持更多功能。

Q：深圳厂房搬迁后能节省多少租金成本？惠州新厂房的在建工程对下半年财务有何影响？

A：深圳三家工厂的主体已搬迁，预计明年初完全搬迁完成，年租金节约预计超过3000万。惠州在建工程一期已基本完成，二期将在下半年逐步转固，涉及金额数亿元。厂房折旧按20年计算，设备转固将带来几千万级别的折旧影响。

Q：下半年投资对财务的影响如何？

A：下半年投资影响是逐步的，部分厂房已退出，影响不会很大。预计下半年节省几百万的租金。

Q：公司在研发费用上的增加主要用于哪些方面？

A：我们的研发主要集中在消费类大客户的新产品迭代上，尤其是软包电芯领域。我们正在开发4.53伏和4.55伏的新平台，以满足客户的需求。此外，我们还在进行固态电池、硅基负极和钢壳等前瞻性技术的研究。尽管Q2研发费用比例有所波动，但我们计划将销售收入的7%左右用于研发，以提高研发效率，促进收入和利润的增长。

Q：硅基电池和钢壳技术的渗透率提升会对电池的单机ASP产生多大影响？

A：硅基负极技术将显著提升能量密度，增加产品的附加值和市场竞争力。虽然目前没有具体的量化目标，但我们预计这将提高产品的定价和议价能力。钢壳技术由于其材料成本较高和成品率的影响，单价会高于现有的软包电池。根据行业报告，AR类产品的单颗电池价格约为4到5美元，未来可能会下降，但仍高于软包电池。

Q：二季度1600万的资产减值主要由哪些因素构成？未来趋势如何？

A：资产减值主要来自新项目在产能爬坡阶段的高生产成本。例如，储能项目在试产阶段成本较高，导致部分产品成本高于市场售价，因此进行了减值处理。这主要集中在成品上，而非其他物料或固定资产。订单相对稳定，预计未来随着产能提升，成本将逐步下降。

Q：可穿戴设备销量增长40%，主要是哪些客户或品类的贡献？

A：可穿戴设备一直是我们的优势产品，特别是小软包电池。上半年出货量和销售金额均超过行业平均水平，主要得益于TWS耳机、头戴式耳机、手表和手环等传统穿戴设备的贡献。这些产品的单品类销量可达千万台。此外，我们在AR和VR类新产品上也有进展，预计明年下半年将进入量产阶段，进一步增加出货量和市场份额。

Q：公司境内和境外的营收增长出现较大差异，尤其是境内毛利率不到10%，而每个产品的毛利率应该都在10%以上。这是什么原因导致的？

A：境内毛利率较低主要是由于新业务的影响，包括储能和手机领域。储能的毛利率相对较低，而手机业务由于产能限制，目前主要在二线市场，毛利率也偏低。这两个领域是导致整体毛利率下降的主要原因。

Q：营收增长超过100%的核心驱动力是什么？是手机和储能业务吗？还是说可穿戴设备也有贡献？

A：营收增长在各个领域都有贡献，但毛利率的下降主要是由于手机和储能业务的影响。

Q：为什么豪鹏科技的海外市场增长相对平稳？

A：公司的海外市场增长平稳主要是因为其客户群体主要是头部品牌客户，这些客户在市场上占有较高份额，并且产品定价走高端路线。因此，境外市场的毛利率较为稳定，甚至略有提升。

Q：公司在国内市场面临哪些挑战？

A：在国内市场，豪鹏科技面临新业务拓展带来的价格竞争压力，以及规模效应上的劣势。公司计划通过坚持两条腿走路的策略，在境外市场夯实先发优势，同时开发更多大客户，以平衡收入和毛利率之间的关系。

Q：镍氢电池市场的趋势如何？

A：镍氢电池市场呈现萎缩趋势，受到锂电池的挤压。豪鹏科技的镍氢电池收入比重已下降到10%左右，未来可能会继续降低。尽管如此，镍氢电池业务仍将继续保持，现金流状况较好，但利润和毛利率大幅提升存在困难。

Q：公司的圆柱电芯业务模式是什么？

A：公司的圆柱电芯业务包括自产和外购两部分。自产小圆柱电芯主要供应国际大品牌客户，如博朗、松下、飞利浦。外购电芯则用于制作电池模组或整机，供应便携式储能、吸尘器、蓝牙音箱等领域，这些业务在上半年高速发展。

Q：公司如何看待外购产品对盈利能力的影响？

A：外购产品的盈利能力受益于原材料价格下降。豪鹏科技聚焦细分市场的头部客户，通过BMS方案和技术结合，提升电池解决方案的毛利率，使其高于其他PACK厂商。

Q：公司的产能利用率如何理解？

A：公司的产能利用率按产品线划分，主要以科的概念衡量。软包电池的产能利用率在70%到80%之间，通过理论产出与实际产出的比较来计算。

Q：公司在可穿戴设备和PC端的出货量是多少？

A：公司在可穿戴设备和PC端的出货量上半年达到几千万颗的体量。

Q：公司对下半年收入和盈利的展望如何？

A：公司对下半年持积极态度，预计收入将保持增长，利润端会逐渐修复。公司在管理和生产效率上采取了多项措施，预计这些措施将逐步生效，为明年打下更好的基础。

Q：公司在研发和客户开发上有哪些优势，使得能够持续获得新项目？未来一年甚至更久的时间，这种持续性如何？

A：公司在研发和客户开发上的优势主要体现在与客户的紧密合作和服务。我们聚焦于头部大客户，成立专门的研发团队进行联合研发，提供全方位的研发服务。过去二十多年积累的国际市场服务经验也增强了客户对我们的信任。因此，我们能够比同行更早获得客户需求的信息，推动研发进步。未来，我们将继续聚焦战略客户，如惠普、戴尔、华硕等，以确保持续获得新项目。

Q：小钢壳电池的发展方向如何？是否会在PC领域有应用趋势？

A：目前，小钢壳电池在PC领域的需求动机不强，因为PC的空间要求不如手机和可穿戴设备那么极致。PC端更注重电池的一致性、能量密度和性价比的平衡，因此暂时没有明显的应用趋势。

Q：欧洲客户在笔电领域是否有可回收拆卸的要求？

A：欧洲客户通常不会为特定市场进行单独定制开发，但可能会在主力方案之外提供面向欧洲市场的备选方案，以满足欧盟的可拆卸要求。这种方案在蓝牙音箱等领域已有应用，主要采用塑胶注塑等可拆卸设计。

Q：公司Q3的稼动率预期如何？

A：Q3是传统旺季，稼动率因产线不同而异。笔电和穿戴设备的需求预计使稼动率达到8成到9成之间；圆柱电池的稼动率在7到8成之间；软包电池由于市场状况不佳，稼动率可能偏低。

Q：公司在联想的AIPC渗透率预期如何？

A：目前公司尚未供应联想的PC，主要供应惠普、MSI及台湾客户的AI相关产品。预计明年AIPC的渗透率可能在10%左右，具体取决于客户整机的渗透率。

Q：公司在机器人领域的客户和出货情况如何？

A：公司在服务型机器人领域持续配套，而人形机器人市场尚未成熟，公司正在配合客户进行研发。市场处于百家争鸣阶段，公司主要提供电池电源解决方案。

Q：公司在电动飞机（eVTOL）领域有何布局？

A：公司目前没有在电动飞机领域进行布局，主要专注于无人机方面。

Q：公司在PC出货量方面的增长原因是什么？未来在新客户拓展方面有什么策略？

A：公司在PC出货量增长的核心原因是产品和技术的创新，能够满足客户当前和未来的需求。公司在研发和量产方面的投入使得产能能够支撑稳定的交付。此外，战略大客户的导入形成了良好的参考效应，增强了其他客户对公司的信任。未来，公司将继续通过技术创新和产能扩展来支持客户需求的增长。

Q：公司扣非利润受到哪些因素的影响？

A：扣非利润主要受到汇兑损益的影响，去年由于人民币贬值趋势明显，导致套期保值产生较大损失。这一部分影响并不能完全反映公司的经营结果。

Q：公司政府补助的持续性如何？未来是否会有变化？

A：政府补助通常较为稳定，公司会根据法规和激励措施申请补贴。由于同湖地区的技改和新设备投入，公司预计今年、明年甚至后年的政府补贴力度可能会增加，但由于补贴会摊销至几年，因此增长幅度不会太大，总体保持稳定增长态势。